① 股票价值的估价，此公式中的1+贴现率的t次方，和后面的1+贴现率的n次方，有什么区别吗，希望懂得来
没区别，说的都是一回事，但是t是变量（从1到n），n是常量不变的。
② 股票估值的贴现率选取原则,麻烦各位大侠了 ,谢谢
股票的理论估值与现价的比值 大于1表示股价低于理论值 小于1表示股价高于理论值
③ 社会贴现率的贴现率如何取
PE投资目标公司股权估值和交易结构设计，其中最合理、容易理解的是绝对估值法（DCF法）。然而，无论是股息估价法（DDM），还是自由现金流法（FCFE）或剩余收益法（RIM），都要用到一个非常重要的指标—贴现率。 贴现率体现的是“资金收益或支出是有时间价值的”概念，所谓“贴现”是指不同时间点获取或支出现金的价值是不同的，均应按照一定的折扣率计算为当前的价值，这一折扣率即为贴现率，也称折现率。从贴现率概念的外延看，货币市场（商业银行业务）中经常用到贴现率和再贴现率等概念，这是非金融企业运作票据贴现、商业银行之间的转贴现和中央银行调控货币量运用的公开市场操作中广泛应用的利率，政府投资项目经济评价中则往往用到社会贴现率。本文仅针对某个目标企业资本估价中的贴现率的估算进行阐述（为便于陈述，以下不再做专门说明）。 股权资本贴现率，实际上就是股权投资者所要求获得的收益率（俗称RRR，即Required Rate of Return），即投资者认为其冒着一定风险投入资金以获得延期收益的现金而所应该得到的复合年收益率，此类收益包括投资受益期内获得的现金股息及投资到期时套现现金价值（资本利得）。 估算贴现率实际上就是对股权资本类资产进行定价。基于风险和收益之间存在正变关系的理论，现在已经得到广泛应用的是资本资产定价法（Capital Assets Pricing Model，简称CAPM法）。CAPM的理论依据是，某种资本证券资产（股票或债券）的投资价值，就应该等于投资的本金，加上投资者因投资该资产而使其延期消费或使用这笔现金资产应该得到的补偿（Premium）。这种补偿主要是针对投资期内的风险给予投资者的补偿，此类风险至少应包括利率风险、流动性风险和违约风险等。用数学公式表示如下： Kj=Krf+βj（Km－Krf） 其中：Kj为j公司股权投资者期望收益率；Krf为市场无风险收益率；βj是j公司股权资产相对于整个股权资本市场的风险指标；Km是股权资本市场（一般指股票价格指数）收益率。 最容易确定的是无风险利率Krf，一般以投资时点时与预期投资期限相同的政府债券收益率作为无风险收益率。 (Km－Krf)一般作为股票市场相对于国债市场的风险升水来考量，其涵义是投资相对风险更高的股权资本市场，理应获得比国债更高的收益。收益率的这一风险溢价，与资本市场所处经济体的经济、政治稳定性以及股票市场上市公司的结构直接相关。中国经济改革时间不过30年，资本市场发展时间不足20年，对中国资本市场进行风险溢价实证缺乏足够的样本资料。属于比较典型的新兴市场，一般可按照经验取值为7.5%，再按照投资试时点的通货膨胀程度予以适当修正。 β值的确定最复杂，它主要取决于目标公司的业务类型、经营杠杆和财务杠杆三大因素，需要用到大量的实证市场基础数据。一般来说，周期性行业的公司相对于非周期性行业的β值较高；经营杠杆系数（DOL，即息税前利润EBIT变动率相当于销售收入变动率的倍数，即销售毛利与EBIT之比值）和财务杠杆系数高的公司，其β值取值应高一些。在实际应用时，往往还是以同类公司作为参照，根据估值者经验予以确定。 按上述方法计算得出的股权资本成本，即可作为估算目标公司股权价值的贴现率。若不能确定贴现率，运用绝对估值法对目标公司股权进行估值就会变得没有意义。尽管贴现率的估算存在一定经验判断，但DCF估价更能直接显现目标公司的价值，在实际应用中还是得到了广泛的认同。
④ 股票估值中市场组合的预期收益率是怎么取值的
你是说资本资产定价模型吗？CAPM。
你说的这个问题我从前也思考过。我的一些结论：
（1）CAPM模型的目的是评估风险，市场的预期收益实际是为了带入公式后计算单个资产的风险的。（为了贴现估值时作为贴现率用）
（2）从公式可以知道，其他条件不变，市场预期收益率越低，计算出的单个资产风险越小。
（3）仔细思考可得，实际上市场收益率的确定取决于投资者自己的风险偏好和该投资项目的一般预期回报和风险。
（4）我觉得如下几种取值比较合理：
A，取市场的长期收益率的几何平均值，中国股市大约是16%-17%。
B, 用 无风险收益率+风险溢价 (无风险收益率取当下的5年期国债收益率，风险溢价可以用市场平均偏差和其他主观因素调整）
顺便说一下这其中在实践中的难点。因为中国股市在过去20年中是高波动的，所以你算出来的贴现率可能非常大，这个在实践中是有问题的。
巴菲特在估值的时候他是直接用无风险收益率，因为他认为他选的股风险小。
⑤ 怎样用贴现率估值股票
现金流贴现估值模型 DCF( Discounted cash flow]DCF属于绝对估值法，是将一项资产在未来所能产生的自由现金流（通常要预测15-30年）根据合理的折现率（WACC）折现，得到该项资产在目前的价值。
如果该折现后的价值高于资产当前价格，则有利可图，可以买入，如果低于当前价格，则说明当前价格高估，需回避或卖出。DCF是理论上无可挑剔的估值模型，尤其适用于那些现金流可预测度较高的行业，如公用事业、电信等，但对于现金流波动频繁、不稳定的行业如科技行业，DCF估值的准确性和可信度就会降低。在现实应用中，由于对未来十几年现金流做准确预测难度极大，DCF较少单独作为唯一的估值方法来给股票定价，更为简单的相对估值法如市盈率使用频率更高。通常DCF被视为最保守的估值方法，其估值结果会作为目标价的底线。对于投资者，不论最终以那个估值标准来给股票定价，做一套DCF模型都会有助于对所投资公司的长期发展形成一个量化的把握。
（一）现金流
这是对公司未来现金流的预测。需要注意的是，预测公司未来现金流量需要对公司所处行业、技术、产品、战略、管理和外部资源等各个方面的问题进行深入了解和分析，并加以个人理解和判断。确定净现金流值的关键是要确定销售收入预测和成本预测。销售收入的预测，横向上应参考行业内的实际状况，同时要考虑企业在行业内所处位置，对比竞争对手，结合企业自身状况；纵向上要参考企业的历史销售情况，尽可能减少预测的不确定因素。成本的预测可参考行业内状况，结合企业自身历史情况，对企业的成本支出进行合理预测。
（二）折现率
资金是有时间价值的，比如来自银行的贷款需要6%的贷款利率，时间却比较短，而来自一般风险投资基金的资金回报率则可能高达40% ， 时间却可能比较长。在应用过程中，如果是风险较小的传统类企业，通常应采用社会折现率（全社会平均收益率），社会折现率各国不等，一般为公债利率与平均风险利率之和，目前我国可以采用 10%的比率。如果是那种高风险、高收益的企业，折现率通常较高，在对中小型高科技企业评估时常选30%的比率。
（三）企业增长率
一般来说，在假设企业持续、稳定经营的前提下，增长率的预测应以行业增长率的预测为基础，在此基础上结合企业自身情况适度增加或减少。在实际应用中，一些较为保守的估计也会将增长率取为0。需要注意的一点是，对增长率的估计必须在一个合理的范围内，因为任何一个企业都不可能永远以高于其周围经济环境增长的速度增长下去。
（四）存续期
评估的基准时段，或者称为企业的增长生命周期，这是进行企业价值评估的前提，通常情况下采用5年为一个基准时段，当然也会根据企业经营的实际状况延长或缩短，关键是时段的选定应充分反映企业的成长性，体现企业未来的价值。
⑥ 相对估值法较常见的估值比率包括（）多选A市盈率 B贴现率 C市净率 D价格与销售收入比率
http://..com/question/12849075.html?fr=qrl3
⑦ 请问估算股票价值时的贴现率，不能使用什么
估算股票价值时必须考虑风险的影响，而国债的利息率可以视为无风险收益率，因此不能用国债的利息率作为估算股票价值时的贴现率。 不论投资组合中两只证券之间的相关系数如何，只要投资比例不变，各证券的期望收益率不变，则该投资组合的期望收益率就不变，即投资组合的期望收益率与其相关系数无关。 在其他条件不变时，如果两只股票的收益率呈正相关时，则组合的标准差与相关系数同方向变动，即相关系数越小，组合的标准差越小，表明组合后的风险越低，组合中分散掉的风险越大，其投资组合可分散的投资风险的效果就越大。如果两只股票的收益率呈负相关时，则组合的标准差与相关系数依然是同方向变动（与相关系数绝对值反方向变动），即相关系数越小（或相关系数绝对值越大），组合的标准差越小，表明组合后的风险越小，组合中分散掉的风险越大，其投资组合可分散的投资风险的效果就越大。即投资组合的风险与其相关系数有关。
⑧ 公司估值(一)：如何估算贴现率
贴现率是指将未来支付改变为现值所使用的利率，或指持票人以没有到期的票据向银行要求兑现，银行将利息先行扣除所使用的利率。这种贴现率也指再贴现率，即各成员银行将已贴现过的票据作担保，作为向中央银行借款时所支付的利息。一、资本资产定价模型（CAPM）资本资产定价模型用不可分散化的方差来度量风险，将风险与预期收益联系起来，任何资产不可分散化的风险都可以用β值来描述，并相应地计算出预期收益率。E（R）=Rf+β（E[Rm]-Rf）其中：Rf =无风险利率E（Rm）=市场的预期收益率投资者所要求的收益率即为贴现率。因此，从资本资产定价模型公式可以看出，要估算出贴现率要求以下变量是已知的：即期无风险利率（Rf）、市场的预期收益率（E（Rm））、资产的β值。二、估算无风险利率无风险利率，是指投资者可以任意借入或者贷出资金的市场利率。现阶段，符合理论要求的无风险利率有两个：回购利率、同业市场拆借利率。在债券市场发达的国家，无风险利率的选取有三种观点：第一种观点：用短期国债利率作为无风险利率，用根据短期国债利率计算出的股票市场历史风险溢价收益率作为市场风险溢价收益率的估计值。以这些数据为基础计算股权资本成本，作为未来现金流的贴现率。第二种观点：用即期短期政府债券与市场的历史风险溢价收益率计算第一期（年）的股权资本成本。同时利用期限结构中的远期利率估计远期的无风险利率，作为未来时期的股权资本成本。第三种观点：用即期的长期国债利率作为无风险利率，用根据长期国债利率计算出的股票市场历史风险溢价收益率作为市场风险溢价收益率的估计值。以这些数据为基础计算股权资本成本，作为未来现金流的贴现率。三、估算风险溢价CAPM中使用的风险溢价是在历史数据的基础上计算出的，风险溢价的定义是：在观测时期内股票的平均收益率与无风险证券平均收益率的差额，即（E[Rm]-Rf）。对于使用算术平均值还是几何平均值有很大的争论。主张使用算术平均值的人认为算术平均值更加符合CAPM期望一方差的理论框架，并且能对下一期的收益率做-全球品牌网-出较好的预测。主张使用几何平均值的人认为几何平均值考虑了复利计算方法，是对长期平均收益率的一种较好的估计，这两种方法所得到的溢价利率可能会有很大的差异。四、估算β值关于β值的估算，因首次公发与增发项目类型不同估算方法不尽相同。对于增发项目来说，其已经是上市公司、股票已经上市交易，对其β值估算的一般方法是对股票收益率（R1）与市场收益率（Rm）进行回归分析：R1=a+bRm，其中：a=回归曲线的截距， b=回归曲线的斜率=cov(R1 Rm)/σ2m。对于首次公发项目，其股票尚未发行上市，无法通过上述估算方法得出β值，需要通过其他方法进行估算。可比公司法，即利用与该公司经营风险和杠杆比率都具有可比性公司的β值。而后，利用前面讲过的β值与杠杆比率的关系，我们可以进一步根据被评估公司与可比公司之间财务杠杆的差异对β值进行调整。公司基本因素法，这种估算公司β值的方法是综合考虑行业与公司的基一因素，损益表与资产负债表的一些科目都对β值有很重要的预期作用，高红利支付率表明公司β值较低；公司收益不稳定并且与宏观经济有很大相关性表明公司β值较同。研究人员已经对公司β值与其基本因素之间的关系进行了研究。据此便可依据资本资产定价模型公式计算出贴现率。欢迎与globrand（全球品牌网）作者探讨您的观点和看法，赵梅阳，金融投资专家|集团管理专家 个人背景：工学、理学、商学、金融。）进入赵梅阳专栏
⑨ 贴现率是什么在股票估值中用到的贴现率是收益率吗这个贴现率是不是很主观呢
举个简单例子：明年这个时候的100元钱只相当于现在的95元，因为通货膨胀啊！贴现就是说你未来的钱转到现在值多少钱。在股票估值中用到的贴现率不是收益率，贴现率确实比较主观，不如说你知道过去几年的贴现率，那是因为已经有过去的经济数据了可以分析出来。但是未来的经济数据只能通过预测，不可能100%精确。今年具体的通货膨胀数据谁知道呢？只能预测，大概是4%多一点。当然这是官方的，实际通胀肯定比这高。统计局每次压低CPI。现在已经没人信统计局了。