A. 股价跌破每股净资产的股票就一定有投资价值吗
今年的A股市场专治各种不服。
从1200元的贵州茅台，到99倍市盈率的恒瑞医药，再到3000亿市值的酱油股。
什么样的白马股都可能会辜负你，只有消费行业的核心资产才是稳稳的幸福。
不过从传统意义上的估值情况来看，大消费板块无论市盈率（PE）还是市净率（PB），都已经不便宜了：
① 食品饮料行业的PE为32.17倍，达到历史百分位68%，PB为6.5倍，达到历史百分位的81%；
② 细分白酒板块市盈率更是高达32.17倍，远高于历史均值水平。
消费股的估值，过高了吗？
国泰君安零售团队最新发布《坚守消费龙头，分享中国成长》，详细地分析了消费股估值逻辑正在发生的转变。
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还记得美国“漂亮50”吗？
探讨消费白马股估值是否过高的问题之前，我们不妨先回顾下美国20世纪70年代初的“漂亮50”行情。
所谓“漂亮50”，指的是美国20世纪60年代末至70年代初，在纽约证券交易所备受追捧的50只大盘股，它们当中有很多我们至今仍然耳熟能详的消费品牌，比如麦当劳、可口可乐等等。
“漂亮50”一个最主要的特点就是高盈利、高PE同时存在，直译为“很贵的好股票”。
自1971年开始，“漂亮50”股价和估值水平迅速抬升，1972年底估值中位数超过40倍，最高的宝丽来公司估值甚至超过了90倍，而同期标普500估值中位数仅为12倍。
纵观市场，我们不难发现，消费股尤其受到大资金的重点青睐。分析其背后原因，我们认为有两点：
1、业务模式清晰，财务内容简单 2、经济下行期更具避险属性
消费股抱团行情何时会结束？
仍旧以美国“漂亮50”为例，“漂亮50”行情走向终结主要有三方面原因：
1）美国大幅的财政赤字和信贷扩张积聚高通胀泡沫，粮食危机触发CPI上行，美联储不得不加速收紧货币政策；
2）1973年石油危机爆发，导致通胀进一步恶化，原材料成本上升侵蚀企业盈利，企业毛利率和盈利增速双双下行，股市由牛转熊；
3）自1973年起，“漂亮 50”的盈利增速和ROE开始回落，盈利稳定性受到市场质疑。
我们认为，A股机构“抱团取暖”的现象只可能在两种情况下被打破：
1）消费龙头业绩持续低于预期，但目前而言，贵州茅台、五粮液、格力电器、美的集团等白马股营收和净利润保持稳定增长；
2）像美国“漂亮50”那样，A股遭遇大的外部变动，例如中美摩擦全面升级或全球经济断崖式衰退，但目前来看概率很小。
两种情况在目前来看可能性都很小。
后续如何配置？
后续配置上，我们建议从两条主线主线挖掘投资机会。
1）供给看效率：经营效率高、业绩增长稳健、竞争优势明显的龙头企业，将会持续通过挤压中小企业的市场份额来获得成长，值得重点关注。
2）需求看红利：三四线市场仍存在巨大的消费需求红利，看好所处赛道成长性强、行业逻辑和收入端均有支撑的企业，尤其是战略重心向低线级市场扩张、能够通过自身管理及成本优势提升市场份额的龙头公司。
本文观点总结：
1从传统意义上来说，大消费板块现在已经不便宜了。
2 但消费行业发展到一定阶段，其龙头股不应简单按照市盈率（PE）判断估值水平高低。
3消费行业的估值体系正在从PE模型向DDM模型转变。消费龙头一旦建立起足够深的“护城河”，稳健增长、市占率提升、盈利改善、持续分红等就足以支撑其估值水平。
4 国内资金和海外资金在大消费行业保持了较高的配置热情。消费股受到大资金青睐的原因是其业务模式清晰，财务内容简单，且在经济下行期更具避险属性。
5 消费股抱团行情在短期内不容易被打破。后续配置上，从供给看，关注龙头企业；从需求看，关注成长性强、行业逻辑和收入端均有支撑的企业。
B. 股票当前价格为什么会低于每股净资产
股票的市场价格低于每股净资产，也就是我们通常所说的“破净”。股票的价格实质上是市场对该公司的估值，股票破净说明市场对该股票的估值远远小于该股票的价值，是值得投资者进行研究的版块。但也要注意风险。
一是注意行业。目前我国股票中“破净”的大多是钢铁，电力、机械等夕阳产业，而高科技行业等“朝阳产业”就很少出现这种情况。这些行业受到经济周期和国家宏观经济政策的影响，处于不景气的周期，而且短期内不一定有好转，投资者要做好“持久战”的准备。
二是要参考财务数据。 既然要做长期投资的准备，就需要考虑该公司的长期盈利能力，因此要参考该股票的每股净资产收益率，利润率等指标进行综合考察。
C. 股价低于每股净资产意味着什么
股价低于净资产指的是上市公司每股价格低于每股净资产的价格，而每股净资产则是指股东权益与股本总额的比率，它也是一个股市常规指标。
D. 每股净资产低于股票面值是什么意思
中国A股每股面值一般是1元，低于面值，说明净资产低于1元。面值既票面价值或初始价值这种概念只是一个基础，以显示出资人投入多少资本，然后根据面值得出相应的股份。
E. 每股净资产高于股价还是低于股价
二者的相关度并不高，因为股票交易是二级市场的交易行为，股票的价格是市场的参与者共同作用导致的一个结果。而每股净资产只与发行行为有关。
F. 请问股票的每股净资产还低于股价，是为何，比如中国银行股票，而有的
股票价格是市场价格，体现的是供求关系，包括预期股息、权益，因此有市净率一说，市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。 市净率可用于股票投资分析，一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低；但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。
G. 股价为什么会低过每股净资产
因为很多企业的资产价格存在大量的泡沫，并且在预期未来经济萧条的情况下大部分资产因为变现难度会出现折价。 企业资产分很多种，主要包括为流动资产和非流动性资产，在未来经济变坏的情况下，企业的流动资产中大部分会出现问题，而非流动性资产基本上全部都会出现问题。例如：流动资产中企业的存货、原材料可能会出现大量积压，不但会面临因市场产品和原材料价格下跌而产生的大量跌价减计，而且存储时间长了也会产生大量的自然损耗和费用损失；应收账款等可能会因为对方企业经营的困难能产生大面积的应收账款减值；交易性金融资产也会因为金融市场的动荡而直接造成当期利润的巨大变动。而非流动性资产面临的问题会更严重，固定资产、在建工程、生产性经营资料不用说，绝对会减值虽然在账面上不一定反映出来。光企业土地价值这一块的市值缩水就够呛，更别说生产线什么的，折价变现恐怕都不容易，而在建工程，还没建好就面临巨大的亏损，而且建好因为产能过剩，不一定马上投入生产，同时折旧照提，未来预期的实际和账面的亏损额度之大可想而知。长期投资、可供出售金融资产什么的用脚趾头想都会知道这些本来有水分的东西未来贬值空间之大。而无形资产什么的，想都不用想，水分更大。所以说在预期到未来经济萧条的时候，那些盈利能力不强的企业，实际资产状况将会恶劣到你想象不到的状况，所以及时跌破每股净资产，也不会有人投资。