① 注冊制對股票市場有何影響
具體如下:
1、注冊制對市場影響有四大利好，一大利空。長遠來看，注冊制將減少為權力尋租買單，減少波動，強化價值投資，這對中小投資者帶來的好處要大於其損失。
2、利好：
一、核准制是存在制度缺陷。
當一些人或部門手握「誰可以上市」「誰先上市」的大權時，不可避免會引發權力尋租現象，這些權力可能會被轉化為個人利益。最終，誰為這種昂貴的「審批權力」買單？絕不是上市企業，而是中小投資者。這就好比，誰為計程車的牌照，為「份子錢」買單？普通乘客呀。所以，核准制隱藏著對中小投資者的「暗中掠奪」的不合理機制。如果不實施注冊制，無法談投資者保護。
二、注冊制可以有助於將資金引流到實體經濟，有助於「萬眾創新」。 在很多人眼中，股市僅僅是讓上市企業獲得資金支持，與其他企業無關，與經濟無關。這是因為，長期以來，因為審批制及上市難問題，A股是一個相對封閉的獨立市場，股市走牛也只是讓殼資源更搶手，更稀缺。如果實施注冊制，那就不同了。注冊制讓風投、創投有了更便捷的退出機制。有了上市預期，A股的高估值將會吸引大量的資金進入股權投資市場，進入中小微企業，投資和服務於新經濟。這種市場化的資金導流，打通股市和經濟的「任督二脈」，顯然比任何政府的扶持政策更有效率。
三、讓A股由賭場向市場轉變，減少毫無意義的殼資源炒作。我們知道，核准制的結果是殼資源稀缺，而不是投資資金稀缺。其結果是，很長時間里，一堆資金圍著殼資源亂炒一通，在5000點的時候，創業板平均市盈率達到120倍以上。這其實就是賭場，我想不出這些炒作資金對經濟的任何意義。值得一提的是，在這樣的賭場中，價值投資成為空話，中小投資者大多為輸家。
四，增加市場穩定，減少大幅波動。對於上一波股災，有很多人認為是股災拖延了注冊制施行。其實不然，筆者認為是注冊制的拖延一定程度上導致了股災。暴跌的核心原因只有一個，就是短時間內暴漲，因為泡沫。我們知道，在嚴格的核准制下，企業上市的節奏肯定跟不上杠桿資金入場的節奏。如果注冊制早點推，如果股票供應與杠桿資金入場保持更好的市場動態均衡，可能就不會短期暴漲暴跌。
3、另外，除了核准制，T+1及漲跌停板也會助漲助停。筆者認為這都是A股長期大幅波動的根源，務必要引起重視。
4、利空：
因為目前的股票價格是有殼資源溢價的，也就是含有「審批權力」的價值。如果推行注冊制，部分股票，特別是中小市值股票的價格會受影響。這個原因完全可以理解。這就好比，手裡如果持有計程車牌照的人大多會反對完全市場化且無需牌照的專車。
② 股票發行注冊制改革會改變企業與銀行間的關系嗎
完善金融市場體系。擴大金融業對內對外開放，在加強監管前提下，允許具備條件的民間資本依法發起設立中小型銀行等金融機構。推進政策性金融機構改革。健全多層次資本市場體系，推進股票發行注冊制改革，多渠道推動股權融資，發展並規范債券市場，提高直接融資比重。完善保險經濟補償機制，建立巨災保險制度。發展普惠金融。鼓勵金融創新，豐富金融市場層次和產品。
完善人民幣匯率市場化形成機制，加快推進利率市場化，健全反映市場供求關系的國債收益率曲線。推動資本市場雙向開放，有序提高跨境資本和金融交易可兌換程度，建立健全宏觀審慎管理框架下的外債和資本流動管理體系，加快實現人民幣資本項目可兌換。
落實金融監管改革措施和穩健標准，完善監管協調機制，界定中央和地方金融監管職責和風險處置責任。建立存款保險制度，完善金融機構市場化退出機制。加強金融基礎設施建設，保障金融市場安全高效運行和整體穩定。
對於上市公司和市場估值的影響，注冊制實施將改變上市公司結構，提高代表創新和經濟轉型方向的上市公司比重，將奠定股市長期繁榮之基。隨著注冊制提速，退市趨嚴、監管加強，殼價值降低，估值趨於合理。
③ 請問，股票注冊制是什麼意思審核制和它的區別在哪裡它們的利弊各在哪裡，國外和香港是否都是採用注冊
注冊制
注冊制強調發行人申請發行股票時，必須依法將公開的各種資料完全准確地向證券監管機構申報。證券監管機構的職責是對申報文件的全面性、准確性、真實性和及時性作出形式審查，不對發行人的資質進行實質性審核和價值判斷，而是將發行人股票的良莠留給市場判斷。注冊制的基礎是強制性信息公開披露原則，遵循「買者自行小心"的理念。
核准制
核准制吸取了注冊制強制性信息披露原則，同時要求申請發行股票的公司必須符合有關法律和證券監管機構規定的必備條件。證券監管機構除進行注冊制所要求的形式審查外，還關注發行人的法人治理結構、營業性質、資本結構、發展前景、管理人員素質、公司競爭力等，並據此作出發行人是否符合發行條件的判斷。核准制遵循的是強制性信息公開披露和合規性管理相結合的原則，其理念是「買者自行小心"和「賣者自行小心"並行。
兩大體制不應輕論優劣，A股轉向注冊制需制度准備。
對於資本市場兩大主要證券發行審核體制——核准制和注冊制的探討由來已久，由核准制向注冊制過渡也是我國新股發行體制改革的一大目標。然而，需要釐清的是，盡管注冊制相比核准制更利於市場三大基礎功能的發揮，但注冊制並不意味著來者不拒，核准制也不能同非市場化簡單畫等號。
對於資本市場而言，注冊制不僅意味著靈活、高效率的發行制度，同時也意味著更加成熟、制度更加完善的證券市場，意味著更嚴格有效的監管主體、更自律的發行人和中介機構，以及素質更高的投資者。
注冊制更利於市場三大功能發揮，當年中國證監會主席尚福林曾多次表示，要推進新股發行制度改革，逐步推動股票發行由核准制向注冊制轉變。市場人士也認為，實施注冊制更有利於發揮資本市場的三大基礎功能。「新股發行體制改革的初衷和最後目標，均在於更好地發揮資本市場價格發現、融資、資源配置等三大基礎功能，對定價、交易干預過多，不利於價格發現功能的實現；發行節奏由行政手段控制，不利於融資功能的實現；上市門檻過高，審核過嚴，則不利於資源配置功能的實現。
」某證券公司投行部負責人華泰聯合證券副總裁馬衛國認為，注冊制與核准制相比，發行人成本更低、上市效率更高、對社會資源耗費更少，資本市場可以快速實現資源配置功能。「注冊制最大的好處在於把發行風險交給了主承銷商，把合規要求的實現交給了中介機構，把信披真實性的實現交給了發行人。
」高盛高華投資銀行部董事總經理楊昌伯補充說，在此過程中，行政力量的有形之手化作市場的無形之手，市場三大基礎功能自然更好地實現了。然而，值得注意的是，發行注冊制也並非來者不拒。
「美國證監會接到發行人申請後，會就其提交的材料提出反饋意見，中介機構和發行人則需進行有針對性的答復，一般意見反饋和答復少則三四次，多則七八次，直至證監會不再有其他問題才會准予注冊。」紐交所北京代表處首席代表楊戈表示，從時間上看，美國證監會的審核最快2個月，一般3到6個月時間方能完成，交易所審核僅需1到1個半月，時間包含在證監會審查期內。倫敦交易所亞太區總裁祝曉健介紹，UKLA審核發行人材料時，也需經過一讀、二讀、三讀的意見反饋和回復，之後需有一定等級、兩個以上審核委員簽字後才能獲得發行批文。發行審核環節通常也需時3到6個月。「如果三讀之後還有問題，將繼續進行多輪意見反饋，如果發行人一直無法完成反饋回復，發審環節就會被無限期拖延下去。」
核准制不等於非市場化證券發行由核准制向注冊制過渡似乎是資本市場發展的大勢所趨，但投行人士也指出，並不能將核准制簡單等同於非市場化的發審模式。「美國、英國雖然採用不同的審核制度，但兩國的證券市場都十分發達，市場化程度也不相上下。」
馬衛國說，注冊制與核准制並非僅由市場成熟程度決定，而是具有一定的歷史背景和現實原因，是監管理念、市場分布、控制層次等多方面因素共同作用的結果，把核准制和非市場化直接畫等號並不科學。楊昌伯也認為，雖然香港市場對發行人有核准，但通常發行人向港交所報送申請材料後2個月之內就能夠得到反饋意見，通常2到3個月後就能完成申請拿到批文。從審核效率、發行成本等方面看，也並不遜於美國市場。「無論是注冊制還是核准制，是否市場化的標准在於市場買賣雙方是否能夠實現真實意願的表達。」馬衛國表示，注冊制充分體現了市場經濟條件市場自我調節的特性，不僅對市場的完善程度提出了很高要求，同時也要求發行人有較強的自律能力；核准制則更體現了行政權力對股票發行的參與，這種制度在市場經濟發育仍不太完善的情況，更有利於保護投資者利益、維護市場秩序。他認為，盡管向注冊制過渡是大趨勢，但也必須在市場環境達到要求的基礎上逐步推進。最終決定發審方式的，應當是不同市場的不同特徵。我國向注冊制過渡尚需制度准備理論研究顯示，新興市場在證券發行上市監管上往往採用核准制，意在通過政府幹預的加強，彌補相對薄弱的法律環境和投資者素質有待提高所產生的監管不足。
新股發行體制改革第一階段實施至今已近一年，從業者普遍認為改革措施已收獲了階段性成果，但我國資本市場新興加轉軌的特點決定了要實現向注冊制的轉變，尚需多項制度准備。楊昌伯認為，我國資本市場跟成熟市場相比有一系列結構性差異，「這些結構性差異決定了國內發審方式要轉變還需要一個培育的過程，目前對於境內市場而言放棄實質性審核並不現實，因為A股市場基礎制度、法律法規、誠信體系、股權文化等資本市場硬體、軟體等諸多方面，仍待進一步發展和完善。」楊昌伯表示。此外，也有從業者稱，即使是目前A股市場的核准制，也仍有進一步完善的空間。楊戈表示，A股市場目前仍舊存在股票發行供不應求的現象。「境外市場獲得發行批准容易，但即使獲批IPO失敗的風險也很大，國內發行人拿到IPO批准困難，可一旦拿到批准似乎就高枕無憂了。」對此，馬衛國建議，應當提高審核效率，精煉報送材料的內容，加大事後監管處罰力度，同時建議發審委公開否決意見。他也提到，在現行制度下應調整審核理念，輕對企業實質運行影響不顯著的歷史沿革問題，重企業業績的真實性，未來的盈利和風控能力，以及企業發展的核心競爭力。
核准制是一個市場參與主體各司其職的體系。實行核准制，就是要明確發行人董事、監事，主承銷商及律師、會計師等中介機構，投資者以及監管機構等各自的責任和風險，做到市場參與者和監管者相互制約、各司其職，形成一個完整的、符合市場化原則的證券發行監管體系。
未來發展趨勢國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松表示，推動新股發行從核准制到注冊制的二次股改，是平衡籌資者和投資者利益、平衡一級市場與二級市場等各方利益的關鍵環節。邁過這一步，資本市場發展會再上新台階。
「取消發行審批制是建設公正、有效市場的必要前提，是根治腐敗的有力措施，堅決支持取消審批制。」中歐國際工商學院經濟學與金融學教授許小年也公開發表議論說，看看今日市場即知，審批並未保證上市公司的質量，缺少好公司，股民當然賺不到錢，只能在炒作的游戲中給內幕人抬轎子。股票和債券的上市與增發如同賣白菜，是公司和投資者之間的自願交易，盈虧自負，不需要批。股票的信息不對稱比白菜嚴重，監管者的重點是信息披露，而非公司質量。
新股IPO的注冊制，是在市場化程度較高的國家普遍採用的一種發行監管方式。證券監管部門公布發行上市的必要條件，只要達到所公布條件要求的企業即可發行上市。發行人是否達標的判斷由證券中介機構負責，證券監管機構只實施合規性的形式審查。
中國人民大學金融與證券研究所教授李永森認為，實行「注冊制」，需要交易所保持獨立性和公正性，設立高水準的獨立會計師及法律事務所，同時建立健全相應的司法體系和行政監管體制。
「如果實行新股發行注冊制，國外成熟市場會有一系列的配套法規，讓新股發行保薦機構承擔連帶責任，使保薦券商不敢抬高發行價。」李永森認為，從「核准制」過渡到「注冊制」是改革的方向，但並不意味著能一步實現。
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《歐美證券及香港發行審核制度簡介 》
由於證券發行往往涉及數量眾多的社會投資者，進而影響一國甚至世界范圍內的經濟秩序，因而各國都對證券發行進行監管，以防範證券發行中的欺詐行為，減輕其負面效應。各國經濟、法律、文化等方面存在較大差異，加之證券發行及證券上市在證券市場乃至金融市場的特殊性，各國在證券發行審核制度方面存在較大的差別。國外主要發達國家的證券市場經過了數十年的發展，建立了一套比較完整的制度、規范，證券發行審核制度也各有特色。比較典型的是以美國、日本為代表的證券發行注冊登記制度，以英國、法國為代表的證券發行核准制度，以及以德國為代表的的注冊登記制度與核准制度相結合的證券發行審核制度。下面讓我們對上述國際主要發達國家證券市場的證券發行審核制度簡況進行一番簡要的了解：
一、美國——注冊制
美國是實行證券發行注冊制的典型代表。美國第一部證券成文法《1933年證券法》實際上就是美國對公開發行證券的登記審查法律。《1933年證券法》包含兩個基本目的：（1）向投資者提供有關證券公開發行的實質性信息；（2）禁止證券售賣過程中的誤導、虛假和其他欺詐行為。為了保護公眾投資者的利益，公司公開發行證券時必須向主管機關辦理證券注冊登記手續。美國證監會負責股票發行審核工作。證監會在證券發行中對注冊登記申請的審核權是法律所賦予的。證券發行人必須向潛在的投資者提供其全部的、真實性的信息，立法精神是保證股票發行人提供足夠的信息和材料，禁止在股票發行行為中有欺騙或不實的宣傳，並不保證投資者可以通過購買證券而獲利，而是讓投資者自行判斷投資的必要性。審核工作的基本指導原則是保證發行人誠實地對外披露信息。審核主要是對信息披露的質量和范圍進行檢查，但不對發行人或證券本身的優劣作審核。也就是說，美國對證券的發行只作形式上的審查，只要符合形式要求，則准予發行，而不對其作實質的審查，證券的實質內容不在審查之列，由市場對其進行檢驗，因此，審核結果合格與否並不意味著證券質量的好壞，證監會在執行審核程序時，可以靈活掌握寬嚴尺度。在對風險較高的證券進行審核時，信息披露的要求較為嚴格，而對一些特定的風險較小的證券，證監會可決定免審，使其即時生效。在審核的基礎上，證監會可決定某種證券發行登記是否可以生效。注冊批准與否採取自動生效形式，即在一定期限主管機構不提出異議，則視為准予證券發行。當不能生效時，在處理方法上根據具體情況可將其定為停止注冊或取消注冊。美國由於聯邦的性質，各州有自己的證券法律，設有單獨的登記審核機構，管理在本州范圍內的證券發行行為。不少州還實行核准制的審查，對登記發行的證券實行實質管理。美國對證券發行實行雙重注冊制度，即證券發行公司既要在證券交易委員會進行注冊，又要在證券交易所注冊。在發行注冊未被批准以前，不得將申請發行的證券上市出售。發行注冊申請獲得批準的條件是，注冊文件能夠確保公眾得到的有關發行人信息的充分性，並確保被注冊證券的性質、發行人的資本結構以及證券持有人的權利被正確理解，以及對公眾利益和保護投資者等方面給予應有的注意等。
二、日本——注冊制
日本證券市場產生較早。1878年日本頒布了證券交易所管理條例，同年建立了日本的第一家證券交易所——東京證券交易所。二戰後，在美國的監督管理下，日本開始重建證券市場。日本的證券法律制度主要是效仿美國的，日本的證券發行制度從戰後開始一直沿用了美國的證券發行注冊制，而且是在日本證券業經歷了幾十年嚴格管制的歷程中保持下來的制度。1947年3月，日本制定了戰後的《證券交易法》，標志著日本現代股票市場的開始。根據1952年修改後的《證券交易法》，日本大藏省為證券市場主管機構，其下屬的理財局是證券業務主管部門。1964年成立證券局，承接理財局的證券監管業務。根據當時日本《證券交易法》的規定，股票公開發行需要得到大藏省的批准。1990年後，手泡沫經濟破裂影響，日本經濟開始陷入蕭條，證券市場的問題也開始暴露出來。1997年，日本進行大規模金融體制改革，被稱為日本版金融大爆炸（Japanese Version of Financial Big Bang），亦稱為日本「大爆炸」改革。1998年6月，日本議會制定公布《完善金融制度改革相關法律的法律》，並於12月施行。根據該法律，日本對24部相關的法律進行了一攬子修改，對《證券交易法》也作了全面的修改。在這次金融改革中，日本隊金融廳逐步取代大藏省，成為日本金融業的監督管理機構 。但是，由於在對《證券交易法》的全面修改中證券發行審核制度保持了其頑強的生命力，成為「大爆炸」改革中沒有受到根本性沖擊的稀有重大制度，而被保留並沿用下來。因此，在金融廳成立後，日本證券發行審核的職能並未由大藏省轉移至金融廳，在大藏省更名為財務省後，公開發行股票的注冊登記由財務省負責。根據日本《證券法》的規定，證券發行公司應按財務省的規定，須遞交申請書，並載明公司成立目的、商號、資本額及有關出資事項，公司運營、財務狀況及其他有關事業內容重要事項，公司的管理層或有關發起人事項以及有關募集或銷售證券事項等內容，報送財務大臣。自財務大臣受理申報書之日起30日後，若財務大臣未提出異議則申報自動生效。
三、英國——核准制
關於英國的證券發行是屬於核准制還是注冊制，學界一直存有爭議。筆者認為英國的證券發行是實行核准制。如前所述，區分核准制和注冊制的標準是發行人發行證券的權利來源和是否進行實質性審核。證券發行審核權來自於法律規定且不進行實質性審查的，是注冊制；證券發行審核權來自於政府授權且進行實質性審查的，是核准制。在英國，證券發行的權利來自於證券交易所的審核，而在英國的金融大爆炸之後，交易所已經納入政府統一監管的體系之中。另外，英國交易所對證券發行的審查必然涉及法律規定實質條件，只有同時符合信息披露的形式要件和實質條件，交易所才會核准，使其取得證券發行的資格。英國證券發行審核制度的這兩個特點與核准制吻合，因而應被納入核准制的范圍。當然，英國所實行的核准制與通常意義的核准制存在較大的區別。與一般核准制的國家干預不同，英國政府雖然政府享有審核的權力，但其通過授予交易所這一市場自律組織行使，而且事實上，英國政府對證券發行的直接干預很少，因此，其證券上市仍然可以認為是通過市場來決定。倫敦證券交易所依法享有審核發行的權力，是英國發行上市審批的唯一常規權力機構。作為監管機構，它兼有政府機構職能管理和自律機構自律管理的雙重性，通過制定發行規則和審查資格等來對證券發行進行監管。英格蘭銀行僅對超過一定數額的股票等證券發行擁有審批權。根據英國《公司法》和《金融服務法》的規定，證券發行必須具備證券法律和證券發行規定的若干條件，即公司證券發行不僅要符合《公司法》和《金融服務法》的規定，同時必須在經營活動、公司管理、資本運行、會計報表、信息披露等方面完全符合《倫敦證券交易所上市規則》各項要求，並經有關機構審查合格並許可後才能發行證券。英國對公開發行證券，不僅要從形式上審查，還要做實質性的審查，以保證證券的質量。一般來說，實質性審核通過審查的內容有；擬發行人的營業性質，其業務有無合理的成功機會；擬發行人的資本機構是否合理；各類股票的權利、義務及出資是否公平等等。公司發行證券，須將其招股說明書及其他文件呈交倫敦證券交易所審核，經該所認可後才能在兩家以上的倫敦重要報刊上刊登廣告。證券發行價格經公司與承銷商協商確定後，也須向倫敦證券交易所申請核准其報價，而後才能公開發行。可見，英國的證券發行是經過主管機構按照標准審核並批准，倫敦證券交易所在證券發行審核中起到關鍵作用。
四、法國——核准制
法國沒有統一的證券交易法，有關證券監管的規定分散在《商法典》及其後陸續制定和補充的單行法律或法令，但是法國對證券發行的審核卻是十分嚴格。在法國，證券的公開發行，不論是否申請在證券交易所上市，其為公開發行證券准備公開的資料，包括公開說明書等，都必須首先經過證券交易委員會審查通過後才能正式公布。證券交易所管理委員會是參照美國證券交易委員會的模式於1967年通過制定法令設立的，是獨立的行政機構。它擁有廣泛的調查權、要求修正權、駁回申請權、將問題提交檢察官依法追訴的權利等，以確保申請文件特別是公開說明書的內容准確無誤和充分可靠。發行人申請發行審核應當提交的資料和文件主要包括正式的招募說明書、公司章程和發行公司的財務狀況、盈利報告等資料，以及應募書的內容和格式等。證券交易委員會將對申請發行的大量問題進行深入調查，因而發行申請的審查時間會達到幾個月之久。發行申請一旦獲得核准，發行人將在公司注冊登記主管機關辦理注冊登記，並在政府公報上公告和在交易所的上市名單上通告，發出公開說明書。 在證券發行審核方面，法國全國證券經紀人公會起著重要作用。證券交易所管理委員會在審核發行公司的申請時，一般會聽取全國證券經紀人公會的意見，決定證券的發行與上市或停牌。全國證券經紀人公會的董事會有權決定何種證券可在何種市場上交易。申請在正式市場發行和上市的證券必須委託一家以上的銀行或證券經紀人作為推薦人，同時向證券交易所和全國證券經紀人公會提交公司章程、股東大會記錄、股東名單、董事會成員名單、向股東報告的財務報表及公司負債狀況以及最近5年是否分紅、紅利多少等資料。全國證券經紀人公會依據這些資料向證券交易委員會提出建議。證券交易所對於經證券交易委員會批準的證券，只要符合交易所對發行公司規模、銷售業務、利潤、股票市值及公眾持股比例等要求，就會批准其上市。
五、德國——注冊制和核准制的結合
德國的證券發行採取的是注冊制和核准制相結合的審核制度，針對不同性質的證券採取不同的發行審核制度。德國將發行公司分為申請上市和不申請上市兩大類。針對發行股票且申請在交易所上市的公司，採取的是核准制，由證券交易所對發行公司進行實質性審查，並決定是否同意發行上市，由核准程序由證券交易所完成。針對發行股票但不申請在交易所上市的公司，採取的是注冊制，由聯邦證券交管理局進行審核，主要審查這些發行說明書的完備性，不涉及是否允許股票發行的問題。但在1988年《第三次金融市場促進案》實施後，聯邦證券交易管理局的監管權力有所擴大。現在聯邦證券監管局可以檢查這些發行說明書的完整性，若發現發行說明書缺乏必要的細節，聯邦證券交易所有權禁止將其公布。1995年，德國對證券監管體制進行改革，增設聯邦證券交易監管局作為中央集中監管機構，從而形成證券交易所、各州交易所監管署和聯邦證券交易監管局的三級監管體系。在證券發行與上市方面，交易所是管理證券發行與上市的核心機構，交易所設有批准上市委員會，由銀行和各產業代表組成，負責對證券上市進行審核批准；聯邦證券交易監管局負責保管和審查未上市公司的發行說明書，而各州交易所監管署並不參與證券發行和上市的監管。如果發行人在公布發行說明書之前未向交易所申請上市，則由聯邦證券交易監管局負責保管其發行說明書。1998年4月1日《第三次金融市場促進法案》實施後，聯邦證券交易監管局可以檢查未上市發行說明書的完整性，如果發現發行說明書缺乏必要的細節，聯邦證券交易監管局有權禁止其公布。如果，發行人沒有在股票公開發行前按照規定公布發行說明書，聯邦證券交易監管局有權禁止證券的公開發售，但是聯邦證券交易監管局不負責審查發行公司的質量。如果信息披露完備，聯邦證券交易監管局無權否決其發行。如果公司擬發行股票並同時申請上市，發行與上市同時由交易所審查，無須再經聯邦證券交易監管局核准。
六、最後，關於香港股票發行注冊制：上市有三層監管架構
香港證監會是發行審核監管權力源頭
香港發行上市監管有三層架構。香港政府，包括財政司和財經事務及庫務局，負責制訂整體的發展方向和政策。香港證監會作為法定監管機關，負責執行證券及期貨市場條例，促進與鼓勵證券期貨市場發展，監督檢查聯交所履行其與上市事宜有關的職能及職責。聯交所作為一線監管者，是上市申請人的主要聯絡平台，負責審批上市文件，確保香港市場公平、有序、透明。
根據聯交所與證監會雙方簽署的《上市事宜諒解備忘錄》，證監會是發行審核監管權力的源頭，聯交所的權力來自證監會的轉授。證監會通過監督聯交所是否依法行使審核權間接地履行證券發行上市的監管職能，同時其擁有法定的調查及執法權，並保留核准決定的最終否決權。證監會將部分審查權力授權給聯交所，主要是為避免其身兼指控者和裁斷者的雙重角色可能形成的利益沖突，保證行政處理決定的公正性和獨立性。
審核實行雙重存檔制
在香港，股票發行和上市是合二為一的，企業在香港發行股票必然要在聯交所上市。在發行和上市審核中，實行雙重存檔制，聯交所起主導作用，證監會僅對公司的信息披露進行原則性的形式審核。
雙重存檔制。根據《證券及期貨條例》及其配套規則的規定，所謂的「雙重存檔制」是指，證券發行上市的申請人，須在向聯交所提交申請書後一個營業日內，將副本交證監會存檔。主要適用於企業首發(IPO)階段，實踐中幾乎沒有上市公司再融資適用雙重存檔制的案例。同時，根據《公司收購及合並守則》，公司控制權發生變更的收購、兼並等行為，必須經證監會批准，聯交所無審核權。聯交所是一線監管者，直接面對發行人和中介機構。發行人通過聯交所向證監會轉遞申請材料，證監會通過聯交所向發行人反饋意見、要求發行人補充材料，並對發行和上市擁有否決權。
交易所實質審核。聯交所審核的重點在於申請材料是否符合《上市規則》和《公司條例》的規定，旨在確保投資者對市場的信心，其背後的核心理念是保護所有股東的合法權益。聯交所上市科下設IPO部門，實際承擔預審職能；設立上市委員會，對發行上市申請行使決定權。聯交所上市委員會由28名成員組成，其中8名為投資者利益代表，19名為各方市場主體代表(含聯交所內部代表)，聯交所行政總裁為當然成員。
從審核實踐看，聯交所的發行上市審核標准可分為兩部分內容：第一部分是相對客觀的上市條件，主要由上市科IPO部門審查。其主板市場主要可分為三類上市指標：一是單純盈利指標；二是市值加收入指標；三是市值、收入、現金流指標。發行人只要符合其中一類指標要求，即可申請上市。總體看，三類指標反映了聯交所對上市公司持續經營能力和業務規模的要求。此外，聯交所對發行人的公司治理和股權結構也設有一定標准。第二部分是相對主觀的上市適當性要求，主要由上市委員會判斷。聯交所上市規則未明確規定上市適當性，但通過發布常見問題和上市決策給出政策性的指引。其中，值得關注的是其定期發布的「關於退回若幹上市申請指引」，總結了退回上市申請的理由，一般主要是披露不充分。另外，上市委員會的年度報告也會就上市適當性給出原則性的意見，主要涉及對上市適當性的實質判斷，如業績持續下滑、關聯交易比重較大、單一客戶收入佔比過高等。
香港證監會形式審核。證監會審查的重點在於申請材料是否符合《證券及期貨條例》及其配套規則的規定，關注招股說明書的整體披露質量以及該證券的發行上市是否符合公眾利益。
香港證監會的審核主要集中在信息披露是否完全以及是否有欺詐或者非法關聯交易等違法行為。如果證監會認為有關的上市資料內所作的披露載有虛假或具誤導性的信息，可以否決有關的上市申請。但實際操作中，證監會與聯交所會充分溝通協調，極少出現證監會否定聯交所決定的情況。
供需平衡是市場化運行的基礎
香港股票發行上市制度的特點可以歸納為：
以交易所為主的雙重存檔制度。在雙重存檔制下，聯交所作為一線監管者，承擔主要審核責任，證監會相對超脫，但保留最後決定權力，並對聯交所具有監管許可權。
聯交所的發行上市審核存在一定的實質性判斷。聯交所作為市場組織者，對維持市場地位有較高關注，因此對發行人也設定了一定條件，對發行人的持續經營能力存在一定的實質判斷，為上市公司質量提供了適度的保障。
供需平衡是香港市場可以按照市場化原則運行的基礎。香港市場不存在排隊上市的情況。香港市場以機構為主，散戶佔25%左右，總體上看，發行價格和發行節奏主要由投資者、市場主體之間去博弈，由市場供需關系來決定，監管者不進行干預。
④ 股市注冊制時代到來，注冊制會不會引發金融危機
股市注冊制後絕對不會引發金融危機，但我相信一定會引發一些個人投資者自身金融危機而已，但不會導致全國金融危機的，下面進行分析。
首先要弄明白什麼是股市注冊制？其實股市注冊制是股票市場的一種發行制度而已，注冊制也就是監管層規定好一些上市條件，只要未上市公司達到注冊制的條件，就可以申請上市。
所以注冊制會讓企業更強大，證券公司和銀行獲取更多利益，又怎麼可能會發生金融危機呢？金融危機就是銀行大面臨破產倒閉，企業破產倒閉，各大金融機構扛不住了。
金融市場出現持續的暴跌，這種情況之下才會出現金融危機，而股市注冊制只會讓這些金融機構日子過得更好，絕對不可能發生金融危機的。
總之股市注冊制就是一種有利有弊的制度，類似一場買賣，有買賣就有傷害；注冊制當前傷害最大的是個人投資者，會讓更多個人投資者陷入投資虧損的局面，會讓更多人金融危機。
⑤ 國務院金融穩定發展委員會提出全面實行股票發行注冊制，你對此有什麼看法
為了全面推行股票注冊制，相關部門已經准備了幾年，由之前的科創板注冊制到創業板注冊制，一步一步積累經驗再到現在的全面實行股票發行注冊制，全面注冊制工作一直是穩步推進的過程。
我認為實行全面股票發行注冊制是非常好的事情,更有利於我們資本市場發展，也更能夠讓世界了解中國市場。
三、為有發展潛力的企業帶來真正的資金援助。
現在融資比較難，成本比較高，很多有前途的企業沒有辦法融到足夠的資金，讓他們倒在黎明前，但是，現在全面注冊制可以解決他們資金問題，同時給它們更好的發展機遇，這樣可以真正帶動一批企業的成長，讓他們做大做強。
全面實行注冊制是中國股市制度改變的里程碑，每一次改革都會帶來歷史性的機遇，我們一定要好好把握，享受資本市場帶給我們的驚喜。
⑥ 股票市場的注冊制到底是什麼會給股市帶來哪些影響
注冊制大家都有些陌生，雖然2019年科創板實行注冊制，A股市場已經進入注冊制時代，但很多股民還沒明白注冊制的真正含義，注冊制到底是什麼？
注冊制到底是什麼？注冊制就是指股票發行的其中一種制度而已，A股市場的股票發行制度主要有三種，最初的審批制，主板當前的核准制度，科創板的注冊制。
注冊制的意思就是指公司或者企業根據股票發行的各項規定進行依法申報，只要各種資料完全准確地進行申報。當公司申報之後，待相關部門進行審查，並並且採取實質性審核，最終確定公司或者企業是否給上市。
選擇注冊制上市的一般都是比較大的公司或企業，上市募資金額很大。所以這些公司或企業每上市一家新股，就要從A股抽一筆資金。股市裡面資金就這么多，沒有新血液注入，股市的資金慢慢地被抽離，很難雄起來。
總結分析
股票市場注冊制就是一個股票發行制度而已，建議大家別對這個制度太敏感了。雖然這個股票發行制度對短期有影響，但對股票市場長期是有很大利好的，所以大家一定要積極應對和接受這個股票發行制度。
⑦ 股票市場的注冊制到底是什麼市場以前又是什麼制度
長遠看，注冊制肯定是股票發行體制市場化改革的大方向，但立即推出的現實條件還不具備，為穩定推進注冊制，從不久以後的IPO開閘到正式推行注冊制需要一個過渡期。IPO注冊制的成功實施，對一系列市場基礎條件的要求都比較高。其中包括較為完善的法律法規、強有力的監管、發行人和承銷商等中介機構有較強的自律能力、投資者需具備比較成熟的投資理念等等。耐心等待，及時把握信息