A. 在我國股票交易所屬於我國金融機構的組成部分嗎
我國金融機構按其地位和功能劃分大致有以下四類：
(1)貨幣當局，又稱中央銀行，即中國人民銀行。
(2)銀行。包括政策性銀行、商業銀行。商業銀行又分為：國有獨
資商業銀行、股份制商業銀行、城市合作銀行以及住房儲蓄銀行。
(3)非銀行金融機構。主要包括國有及股份制的保險公司，城市合作社及農村信用合作社，信託投資公司，證券公司，證券交易中心，投資基金管理公司，證券登記公司，財務公司，及其他非銀行金融機構。
(4)境內開辦的外資、僑資、中外合資金融機構。包括外資、僑資、中外合資的銀行、財務公司、保險機構等在我國境內設立的業務分支機構及駐華代表處。
股票交易所作為證券交易所的一種，當然包括在內，所以當然算了
：）
B. 請問目前我國金融市場（主要是股票市場）的主要套利模式有哪些
瞬間套利：經驗表明，金融市場中瞬間套利過程的出現往往伴隨著市場中的大幅波動，也就是ETF的市價偏離凈值較大。在一般情況ETF的高折（溢）率出現時間不會太長，因為根據經典的金融市場套利理論，理性投資者會發現套利機會後會立即行動，使得市價與凈值直接的偏離迅速被糾正。
瞬間套利對投資者操作的及時性提出了很高的要求。為此一些機構開發了基於電腦程序自動套利買賣的軟體，這也將是大勢所趨。捕捉市場出現的套利機會，快速出擊是把握瞬間套利的精髓。在圖一（套利流程圖）中，如果買入ETF和賣出股票的時間差非常小，就可以視作瞬間套利。
延時套利：通常又被稱為T+0趨勢交易，也就是在正確判斷市場及個股趨勢的基礎上通過申購ETF來實現個股的T+0交易。
因為套利時間被人為拉長，所以稱延時套利。瞬間和延時套利理論上可以在一個交易日反復操作，一般在振盪市中或熊市反彈的時候，採用延時套利的策略收益會相對豐厚。與瞬間套利不同，延時套利需要投資者對標的指數和成份股的超短線走勢有著較高的判斷能力，比較適合資金規模較大的機構投資者。
跨日套利：跨日交易往往伴隨著持續的市場非理性趨勢。我們考察了2007年以來深證100ETF基金收盤價計量的折（溢）價率情況，如圖1所示，我們發現在大多數時間里，深證100ETF的折（溢）率維持在1%以內。
減去套利交易的費用後，在2007年上漲市中跨日溢價套利機會出現過26次，而08年調整市中跨日折價套利機會出現過101次，08年三季度曾出現過長達數周之久的高折價，最高折價率高達超過5%。在市場極端走勢下，指數型ETF基金被錯誤定價的機會較多，也為投資者提供了較多的套利機會。
事件套利：在ETF某成分股因公告、股改、配股等事項停牌，可能造成停牌前一個交易日收盤價和復牌當日價格出現偏差時，投資者可以根據偏差的程度和方向進行申購套利或贖回套利。不過即使在專業的ETF套利者看來也是可遇而不可求的，在同一事件中，有的交易者可能收獲甚豐，有的交易者則可能出現虧損。
C. 不能直接進入股票市場的金融機構有哪些
幾乎沒有，最近連證卷公司都可以直投股市了不知道慈善機構可不可以。
D. 根據我國目前的宏觀經濟形式分析我國股票市場未來的走勢
股票市場是市場經濟的高級組織形態，是生產力發展的必然產物。社會化大生產越發達，對社會資金的融通需求就越大，股票市場籌集資金和優化資源配置的功能就越是能夠充分發揮，股票市場也就越發達。
(4)在我國可直接進入股票市場的金融機構是什麼擴展閱讀：
2013年影響股市表現因素分析：
我國經濟將在2013年實現溫和復甦，各項經濟指標將逐步好轉。與2012年每個季度經濟增速均低於年初預期相比，2013年每個季度實際增速有望不斷超出年初預期，預計全年GDP增速將回升到8%以上。
在全球經濟低迷的背景下，中國出口仍不會有起色，但內需的增長可以抵消外需的下降。而高鐵、水利等基礎設施投資增速有增無減，投資仍是推動中國經濟的重要動力。
E. 我國的金融機構有哪些
回答來自：V大張（價值立方）
國內金融機構可以分為以下幾種：
首先是金融業五大業，金融五大業是指銀信保證基
1. 商業銀行。銀行業包括外資銀行、國有銀行、股份制銀行、城市商業銀行、農村商業銀行等。
2. 信託。信託與銀行、證券、保險並稱為金融業的四大支柱。信託的本來含義是「受人所託、代人理財」，指委託人基於對受託人的信任，將其財產權委託至受託人，由受託人按委託人的意願以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進行管理或者處分的行為。行業內的主要金融機構主體是信託公司，目前已衍生出了很多類型的投融資業務。目前上市場上存在的是68家信託公司。
3.證券業。證券業是指從事證券發行和交易服務的專門行業，是證券市場的基本組成要素之一，主要由證券交易所、證券公司、證券業協會及金融機構組成，並為雙方證券交易提供服務。
4. 保險業。保險業是指將通過契約形式集中起來的資金，用以補償被保險人的經濟利益業務的行業。
5. 基金業。基金業是指從事證券投資基金管理業務的行業。行業內最主要的主體是基金管理公司（公募）
其次是其他金融子行業。其他金融子行業包括中國人民銀行、銀行業監督管理委員會、證券業監督管理委員會、保監會及其下屬監管機構；其他還包括金融控股集團，四大資產管理公司，期貨、金融租賃、擔保公司，互聯網金融公司等。
F. 我國股票市場的現狀
我國股票市場發展現狀分析及相關建議經過近 20 年的發展，我國股票市場已形成了與我國經濟發展相適應的特色道路，規模不斷擴大，上市公司數量不斷增加，投資者積極性不斷提高，制度性建設日趨完善。但股票市場在諸多方面的不完善性仍較為明顯。 2007 年股票市場看似迎來了發展契機，股權分置改革初具效力，但 2008 年隨後進入蟄伏期，股市發展陷入困境。一、當前我國股票市場發展現狀分析（一）股市功能導向存在誤差，股市和宏觀經濟之間缺乏聯系1 、投資能力較弱，存在投機行為過度現象目前股票市場參與者在進行投資時，往往不會考慮長期價值投資，市場上短線投資行為較普遍，主要體現在股票換手率較高，與西方國家相比， 2004 — 2007 年我國股票換手率普遍高出 5 — 10 倍。投機行為盛行往往是股市出現動盪的直接原因之一，滬深股指從 2003 年開始反復漲停，上證指數在 2007 年創下了歷史最高的 6124.04 點，隨即開始下行，一度跌至近期最低點 1664.93 點。至 2008 年 12 月，上證指數較長時期在 2000 點左右徘徊。股市參與者對股市的預期和上市公司是否盈利不存在直接關系，而是主要看參與者在消息市中的信息捕捉能力。2 、融資者融資能力不強，融資手段不多相比而言，國內股市融資能力普遍不強。據統計，僅 2005 年我國 69 家境外上市公司籌資額就達 206.5 億美元，為滬深兩市 2003 年、 2004 年首發募資總額 800 多億元人民幣的約 2 倍。 2007 年 11 月以來，國內上市公司融資水平更是急劇下降。從 2008 年新股發行情況來看，新股從價格到數量都沒有達到預期籌資的目的，甚至從 2008 年下半年起，新股發行變得較為困難。而且，我國上市公司融資手段不多，除了從銀行貸款和直接獲取發行資格而獲得直接融資以外，沒有更多其他的融資手段，這進一步加劇了融資能力的弱化。3 、資源配置功能低效，股市和宏觀經濟缺乏必要的聯系由於股權結構形式單一並缺乏流動性、上市公司產業分布不盡合理等因素，導致股市資源配置功能低效。同時，二級市場交易量和規模起伏過大，突出表現在一些 ST 股票雖然經營業績不盡如人意，但市盈率卻非常高，甚至達到 60 — 100 倍。從發達國家經驗來看，股市與宏觀經濟的發展存在正相關關系，但我國股市宏觀經濟晴雨表的功能卻未能充分體現，股票市場的資源被各種人為和非人為的因素消耗殆盡，股市和宏觀實體經濟出現了脫節現象。4 、股市功能缺乏財富效應，居民財產轉移渠道存在風險雖然2007 年我國股市出現了空前的繁榮局面，但也未能解決股市總體回報率較低的趨勢。 2008 年以來，股票市場持續低迷更是造成居民財富較大幅度縮水。黨的十七大指出，要增加廣大人民群眾的財產性收入，這固然鼓勵了居民積極參與股市的發展，但目前股市缺乏使居民財富增值的持久能力。（二）股市結構存在缺陷，股市持續發展缺乏必要的支持1、「政策市」阻礙了股市發展的有效性目前股市的結構性缺陷主要表現為股市的發展目標需要隨政府的發展思路而不斷變化。這種反復波動的狀況不僅不符合市場發展規律，還會打擊股市參與者的積極性，往往會造成兩種後果，一是股市發展出現過度繁榮，進而產生大量的股市泡沫，一旦這種泡沫被擠壓，股市便會迅速萎縮；二是股市發展持續低迷時，股市價值被低估，對投資者吸引力降低，股市將在很長的時期內難以走上正常的發展軌道。2、「企業圈錢」行為未得到有效控制，私利行為妨害了股市的公正性上市公司通過包裝、公關實現上市，是目前股市結構中存在的最大痼疾。由於地方政府的利益，上市公司成為一方政府獲得稅收利益的主要保證，這一點對欠發達地區來說尤為重要。以這種標准上市的公司普遍存在質量不高等問題，上市不以盈利多少為准繩，而是以利益為出發點，企業圈錢行為嚴重，各種虛假行為、不誠信行為成為股票市場的主要公害，而且我國沒有對這些行為進行嚴厲的制裁。近年來，企業圈錢行為被屢屢曝光，從上世紀 90 年代的銀廣夏、瓊民源事件到最近的國美事件，企業利用上市之便謀取私利的行為一直未得到有效遏制。3 、機構投資者坐莊行為加劇了股市的混亂局面國外經驗表明，對機構投資者進行有效管理會減少股市的震盪。而我國由於管理在一定程度上存在漏洞，機構投資者常常利用資金優勢對股市進行操縱。以基金公司為代表的機構投資者迅速培育和壯大，股市投資資金已轉變為以機構投資者為主，機構的投資動向直接引導著市場走勢。由於我國目前價值欠缺的基本模式沒有得到有效改善，機構投資者奉行的以（本欄目策劃、編輯：曹敏）價值來定盈利的思想難以行得通。因此，機構投資者往往會採取操縱信息、操縱交易等手段來獲取高額回報，更有甚者，還會與企業相互串通，通過獲得內幕消息共同汲取散戶的經濟利益。（三）股市內部環境惡化，制度缺失現象嚴重我國股票市場內部環境主要存在以下問題：一是建設目標導向存在誤區，造成股票市場環境惡化。追溯到股市初期的建立過程，可以發現我國成立股票市場是為解決國有企業體制改革的一種權宜之計，這種定位造成股市發展要服務於國有企業改革。因此，那些質量不高的上市公司成為了股市主體，為了扶持這些國有企業，股市的投資功能和融資功能均受到了嚴重損害。二是股權分置造成股市參與者利益嚴重不均衡，股市長期偏離正常價值。由於存在流通股東和非流通股東，股市參與者的風險和收益存在嚴重不對等的局面，集中表現在同股不同利現象。同時由於流通股所佔比例過大，影響股票價格的真實性。雖然 2005 年已經開始進行了股權分置改革，但目前來看，大小非的減持力度和價值定位都未能達到預想的結果，同時，減持過程中也存在著損害公眾投資者利益的現象。三是退市制度不健全，風險制度欠缺，股市環境難於凈化。業績較差的上市公司實現退市有利於凈化股票市場的環境，但我國目前還難以實現這一目標，主要原因在於沒有相應的退市制度作為企業可以退市的依據。從我國退市制度的現狀來看，退市標准和程序在《公司法》、《證券法》、退市辦法、上市規則中都有所規定，但存在不科學、不統一、相互矛盾等問題。同時，我國股市風險制度不完善，缺乏應有的風險防範措施。從我國股市設計的總體思路來看，風險制度被忽視是其中的主要問題，體現在風險防範措施較為缺乏、應對緊急事件的能力不足等方面。（四）外部環境治理效率低下，股市持續健康發展難以得到保障我國股市外部環境效率低下主要表現在：一是法律制度體系建設滯後，執行力度有待提高。即使我國一直以來大力改革了很多的法律制度來保護股票市場發展，但總體來看，實施的時機仍較為滯後，而且沒有實施配套措施，效果並不明顯。二是信用制度尚未健全，參與者利益受侵害現象嚴重。近兩年中小股東的利益一再被提及，主要是中小股東權利無法得到保障，大股東總是利用自身的資金和信息優勢來謀取暴利。由於我國沒有建立真正有效的企業信用等級和監管實施辦法，因此，為大股東利用自身優勢來侵害中小股東利益提供了可乘之機。三是行政干預過多，股市難以形成自我發展、自我完善機制。股市建立以來，我國政府反復救市、不停托市，都為股票市場的自我發展和自我調節起到了嚴重的阻礙作用。政府這種行為一方面降低了政府公信力，另一方面使市場喪失了優勝劣汰的自我發展、自我調節功能。二、改善我國股票市場現狀的相關建議（一）進一步完善股市投融資功能，強化收入分配功能，實現資源合理配置完善投融資功能應進一步提高上市公司盈利能力，優先安排有優質資源的企業上市。為使市場回歸到應有的穩定狀態，應適當召回部分在海外運作較為出色的公司，帶動投資者長期投資的信心，減少市場投機行為。同時，階段性的改進配額制，對那些確屬需要國家扶持的行業和地區仍保持適當的配額制，而對於純屬地方政府希望通過上市來謀取利益的地區應予以取消配額。強化收入分配功能，首先要發展多層次的市場體系，通過市場的多樣性來降低居民收入風險；其次要建立公正、公開的信息披露制度，減少居民在信息不對稱過程中做出的不理智行為，並有效防止操縱市場行為。市場的核心功能還是資源的合理配置，為此應建立和規范股票定價制度和發行制度，減少政府對市場的干預行為。（二）優化股票市場結構，加強監管，杜絕市場上違法行為的發生首先，摒棄當前政府的托市行為，盡量減少政府的行政干預，適當界定政策與市場的邊界，消除政府越位、錯位、缺位現象。市場的問題交由市場解決，但當市場失靈時，政府應果斷採取措施應對。其次，加大對違規公司和機構投資者的懲戒力度，增加其違規成本。對多次違規的上市公司，除給予一定罰金外還應按情節嚴重程度訴諸於司法處理。最後，強化政府監管的獨立性，減少政府因為利益重疊而削弱其公正性的根源，使政府在公共管理中處於超然獨立的位置。為實現獨立性，應建立相應的法律措施，提高監管的有效性。（三）完善市場目標，推進市場改革首先，改進股市建設目標。真正使原有為國有企業解困的目標轉變為為優質企業服務、為國家宏觀經濟服務的目標上來。其次，推進股權分置改革平穩運行。從股權分置改革的目標看，股權分置改革有利於實現非流通股股東和流通股股東之間的利益平衡，使大股東更加關注公司業績，中小股東也可以採用間接方式來實現自身權利。同時必須根據股市發展態勢來決定是否提高股市的對價水平，以確保投資者和國家利益不受損失。第三，建立完善的退市制度。退市制度的建立主要是為了保障上市公司質量，減少那些效益較差、盈利能力較差的公司佔用股票市場資源。同時，加強股市應對風險的能力，建立行業風險評估制度、金融工具風險評估制度等。（四）建立健全法律制度體系，保證外部環境良好運行首先，進一步建立健全股票市場相關法律制度，加大執法力度。因為好的法律制度必須通過有效的途徑才能達到預期效果。相關的法律制度主要包括會計信息披露的相關制度、社會中介機構相關制度和政府監管等制度。其次，建立有效的信用評價機制。主要是市場參與者信用評級制度、信用檔案制度等。最後，進一步規范政府職能，將政府的主要職能限定在宏觀層面上，主要負責法規、法律的建設和股市建立的總體思路和方針。
G. 直接融資在我國金融發展的意義
我國直接融資發展的若干理論分析
[摘要]根據國際經驗與中國改革進程實際，我國已確定大力發展資本市場、逐步提高直接融資比重的金融發展戰略。為解決已經存在的問題和應對未來可能出現的問題，對直接融資發展的目標和影響進行理論分析，無疑具有重要意義。1、質的指標重於量的指標。2、發展直接融資不是取代間接融資，兩者的關系是相互促進。3、直接融資與間接融資的緊密聯系。4、直接融資與間接融資是可以相互轉換的。5、直接融資的發展必然體現在整個社會信用格局的變化上。6、直接融資的發展必將要求相應機構的發展，由此引起整個金融體系的變化。7、直接融資的發展快慢應取決於企業成為真正主體的進程。
根據國際經驗與中國改革進程實際，我國已確定大力發展資本市場、逐步提高直接融資比重的金融發展戰略。為解決已經存在的問題和應對未來可能出現的問題，對直接融資發展的目標和影響進行理論分析，無疑具有重要意義。
質的指標重於量的指標。發展的含義包括量的擴張與質的改善。兩者是緊密相連又有區分的。在我國直接融資發展的初級階段，量的擴張是首要的，到了一定階段後問題不斷出現，就要求注重質的改善，就是要規范發展。我國當前直接融資發展面臨的突出問題是質的問題：國債發行期限結構不合理、發行沒有制度化；企業債發行控制過死、交易停滯；股票市場主體不成熟等等。關鍵原因之一就是政府的干預過多，市場的力量隨著量的擴張日益要求顯現，否則就表現為市場的扭曲。因此，發展的重點是極大限度地減少政府幹預，疏通各種直接融資渠道，建立多層次的融資體系，保證投融資主體可以在市場中自由選擇。
發展直接融資不是取代間接融資，兩者的關系是相互促進。直接融資與間接融資是兩種不同的融資方式，各有優缺點，各有其獨特的作用，不可相互完全替代。應該說，在信息技術的推動下，直接融資的地位是得到了一個新的提升，但它的最終發展也不會取代間接融資。首先，網路的運用並沒有消除信息不對稱和逆向選擇問題。其次，從資金的需求方來看，其微觀主體是企業，梅耶斯的新優序融資理論已經證明，企業的融資順序是先債務融資後股權融資。在成熟的市場中，股票融資面臨分紅的壓力，所籌的資本金因動用決策需經股東同意也缺乏流動性，而債券融資的成本又略高於銀行融資，所以不可能完全排除間接融資。第三，從資金的供給來看，除了政府、企業為了應付支付需要而在銀行存有相當數量的資金外，企業資金為了保持流動性也要存入一部分，公眾為了資金安全也要存入一部分。因此，在可預見的時期內，間接融資的主體地位不會動搖，尤其是在有著傳統緊密銀企關系的我國。象我國這樣放開金融市場的發展中國家，直接融資的比重在初期應該是會有一個迅猛的提高，但到了某個階段後隨著企業的成熟會略有下降直至穩定在某個水平上。
直接融資與間接融資的緊密聯系。將直接融資與間接融資簡單地視為對立發展，此消彼長的關系是不妥的，兩者是互相支持、互相影響、緊密相連的。首先，間接融資支持著直接融資的發展。銀行是金融市場上最主要的參與者，銀行通過發行金融債券和股票在市場上籌資，通過購買證券和直接投資於企業向市場提供資金，對券商融通資金，開展商業匯票承兌與貼現業務，為整個市場運作提供交易清算服務。其次，直接融資的發展，在一定程度上促進了間接融資的發展，靈活多樣的投資工具不但為銀行資產的運用提供了新的場所，而且可以吸引更多外資流入或更充分地挖掘社會儲蓄潛力從而可以導致銀行存款的增加。第三，兩者效率的提高會使整個社會效率提高，這反過來又引致各自效率的提高。第四，直接融資規模過大，管理不當，會迫使銀行擴大信用規模，影響銀行信用規模的有效控制，如通過固定資產項目投資逼迫銀行流動資金供應的增加。而歷次大危機已經證明，股市風險極易引起銀行風險。
直接融資與間接融資是可以相互轉換的。即直接融資可以轉化為間接融資，而間接融資也可以轉化為直接融資，這是一種相繼轉化過程，如商業承兌匯票貼現就是直接融資轉化為間接融資的相繼過程。另一種情形是兩種融資方式的相互轉化為同時並存的行為過程，如有價證券持有者將所持有價證券到二級市場流通轉讓，然後將所得資金存入銀行；同時，儲蓄者將資金從銀行取出，進入二級市場購買有價證券。從現實生活看，隨著金融創新的興起，直接融資和間接融資的區別已經逐漸模糊，比如以貸款為基礎發行證券（貸款證券化或資產證券化）、共同基金等，很難將其明確歸類，兩者出現了融合。這種融合結合了直接融資和間接融資的優勢，連接了貨幣市場與資本市場，對金融市場各個局部和整體的深化發展起了積極作用。這種融合的趨勢必將進一步加強，成為未來金融市場的主流。
可以斷言的是，直接融資與間接融資共同發展共同補充，緊密連接及適當比例將提高整個融資體系效率，從而促進我國經濟金融的發展。
直接融資的發展必然體現在整個社會信用格局的變化上。銀行信用的比重及影響不可避免地要下降，由此決定整個社會的信用調控方式的變化。首先，兩者對社會可借貸資金總量的影響有重要區別。間接融資是擴大貨幣存量，用擴大貨幣存量的方法形成儲蓄與投資；而直接融資不擴大貨幣存量，它是用轉移和動用貨幣存量的方法進行投資，動用的結果是貨幣存量減少，貸款收縮。其次，從調控效應看，隨著直接融資的發展，非貨幣金融資產量增加，經濟金融化的程度將不斷提高，原有的貨幣政策操作工具的效應必將減弱。我國的貨幣政策中介目標已放棄貸款規模限制，預計隨著金融化的深入，貨幣供應量這一操作目標需要隨之調整，諸如利率之類的間接工具應日益受到重視。
直接融資的發展必將要求相應機構的發展，由此引起整個金融體系的變化。直接融資的發展與企業的股份制改造、資本運作、財務管理緊密相連，由此要求現代意義上的投資銀行的發展，這正是我國目前所欠缺的。投資銀行的發展，可以有兩條道路，由商業銀行發展投資銀行業務或發展獨立的投資銀行。此外，直接融資與間接融資融合發展的趨勢必將促進貨幣市場與資本市場的溝通，加速金融業走向混業經營的步伐，由此引起相關監管體系的變化。一個統一的監管機構的形成在整個市場統一後將順勢出現。
直接融資的發展快慢應取決於企業成為真正主體的進程。如前所述，發展直接融資應堅持市場化原則，因此政府的主要作用在於放開不必要的管制，為各個市場的發展提供規范的法律保障與政策引導，而不是人為地去設定某個目標與發展速度。直接融資的發展必須與規范化股份制度的推進相配合，否則，將重演由財政融資向銀行融資轉變中及轉變後出現的大多數問題。
H. 我國金融市場結構
金融體系結構：指各種金融機構的設置比例和金融機構內部的組織狀況。金融體系由眾多的金融機構組成，包括中央銀行商業銀行保險公司、信託投資公司、證券公司、信用合作社等。這些機構在金融體系中所處的地位和作用便是金融體系結構的主要內容。在金融機構內部，分支機構的設立、業務部門與管理部門的比例等也是金融體系的結構問題。
金融工具結構：指在金融市場上各種金融工具，如現金、支票、匯票、股票、債券等所使用的范圍和在金融交易量中所佔的比重。
利率結構：指金融商品價格的構成狀況，它反映的是各種金融工具的質量、收益和期限的組合。
其他結構：①金融業務活動結構，包括各種金融業務所佔的比重、覆蓋的范圍等。另外，金融業務本身又包括貨幣結構、信用結構、信貸結構等。貨幣結構是指貨幣的幣種結構、貨幣的供給與需求結構等；信用結構是指銀行信用、商業信用、國家信用、民間信用的結構等；信貸結構是指貸款的投向和投量結構等。金融業務的具體內容又有資產結構、負債結構等。資產結構是指各種金融資產(如自有資金、貸款、投資等)之間的構成；負債結構是指各種負債業務（如吸收存款、借款、發行證券等）之間的結構。②金融市場結構，包括票據市場、長短期金融市場、外匯市場、黃金市場等。③更廣泛的金融結構還包括金融從業人員結構，如從業人員的數量、受教育程度、工作時間、年齡構成等。