1. 現金流量怎樣反映出股票的好與壞，怎樣用現金流量判斷
每股現金流是指企業在不動用外部籌資的情況下，用自身經營活動產生的現金償還貸款、維持生產、支付股利以及對外投資的能力，它是一個評估每股收益「含金量」的重要指標。
每股現金流量是公司營業業務所帶來的凈現金流量減去優先股股利與發行在外的普通股股數的比率。每股現金流量的計算公式如下： 每股現金流量 = （營業業務所帶來的凈現金流量－優先股股利）/流通在外的普通股股數
例如：某公司年末營業帶來的凈現金流量為1887.6295萬元，優先股股利為零，普通股股數為8600萬股，那麼：
每股現金流量 = 1887.6295萬元/8600萬股 = 0.22（元/股）
總的來說：從短期來看，每股現金流量比每股盈餘更能顯示從事資本性支出及支付股利的能力。每股現金流量一般比每股盈餘要高，原因是公司正常營業業務所帶來的凈現金流量還會包括一些從利潤中扣除出去，但又不影響現金流出的費用調整項目，比如折舊費等。但每股現金流量也有可能低於每股盈餘。
2. 折現現金流量模型如何計算股票股價
這只是對企業的一種估值，在收購企業時常用到。
第一步：計算出企業的自由現金流
第二步：計算出加權資本成本（即折現率）
第三步：計算企業的價值
第四步：根據企業的價值估算股價
很麻煩且很難操作
3. 股票怎麼用現金流量貼現法計算估值
現金流貼現估值模型 DCF( Discounted cash flow]DCF屬於絕對估值法，是將一項資產在未來所能產生的自由現金流（通常要預測15-30年）根據合理的折現率（WACC）折現，得到該項資產在目前的價值。
如果該折現後的價值高於資產當前價格，則有利可圖，可以買入，如果低於當前價格，則說明當前價格高估，需迴避或賣出。DCF是理論上無可挑剔的估值模型，尤其適用於那些現金流可預測度較高的行業，如公用事業、電信等，但對於現金流波動頻繁、不穩定的行業如科技行業，DCF估值的准確性和可信度就會降低。在現實應用中，由於對未來十幾年現金流做准確預測難度極大，DCF較少單獨作為唯一的估值方法來給股票定價，更為簡單的相對估值法如市盈率使用頻率更高。通常DCF被視為最保守的估值方法，其估值結果會作為目標價的底線。對於投資者，不論最終以那個估值標准來給股票定價，做一套DCF模型都會有助於對所投資公司的長期發展形成一個量化的把握。
（一）現金流
這是對公司未來現金流的預測。需要注意的是，預測公司未來現金流量需要對公司所處行業、技術、產品、戰略、管理和外部資源等各個方面的問題進行深入了解和分析，並加以個人理解和判斷。確定凈現金流值的關鍵是要確定銷售收入預測和成本預測。銷售收入的預測，橫向上應參考行業內的實際狀況，同時要考慮企業在行業內所處位置，對比競爭對手，結合企業自身狀況；縱向上要參考企業的歷史銷售情況，盡可能減少預測的不確定因素。成本的預測可參考行業內狀況，結合企業自身歷史情況，對企業的成本支出進行合理預測。
（二）折現率
資金是有時間價值的，比如來自銀行的貸款需要6%的貸款利率，時間卻比較短，而來自一般風險投資基金的資金回報率則可能高達40% ， 時間卻可能比較長。在應用過程中，如果是風險較小的傳統類企業，通常應採用社會折現率（全社會平均收益率），社會折現率各國不等，一般為公債利率與平均風險利率之和，目前我國可以採用 10%的比率。如果是那種高風險、高收益的企業，折現率通常較高，在對中小型高科技企業評估時常選30%的比率。
（三）企業增長率
一般來說，在假設企業持續、穩定經營的前提下，增長率的預測應以行業增長率的預測為基礎，在此基礎上結合企業自身情況適度增加或減少。在實際應用中，一些較為保守的估計也會將增長率取為0。需要注意的一點是，對增長率的估計必須在一個合理的范圍內，因為任何一個企業都不可能永遠以高於其周圍經濟環境增長的速度增長下去。
（四）存續期
評估的基準時段，或者稱為企業的增長生命周期，這是進行企業價值評估的前提，通常情況下採用5年為一個基準時段，當然也會根據企業經營的實際狀況延長或縮短，關鍵是時段的選定應充分反映企業的成長性，體現企業未來的價值。
4. 用現金流貼現法怎樣評估一支股票的投資價值
現金流折現估值模型 DCF( Discounted cash flow]DCF屬於絕對估值法，是將一項資產在未來所能產生的自由現金流（通常要預測15-30年）根據合理的折現率（WACC）折現，得到該項資產在目前的價值，如果該折現後的價值高於資產當前價格，則有利可圖，可以買入，如果低於當前價格，則說明當前價格高估，需迴避或賣出。DCF是理論上無可挑剔的估值模型，尤其適用於那些現金流可預測度較高的行業，如公用事業、電信等，但對於現金流波動頻繁、不穩定的行業如科技行業，DCF估值的准確性和可信度就會降低。在現實應用中，由於對未來十幾年現金流做准確預測難度極大，DCF較少單獨作為唯一的估值方法來給股票定價，更為簡單的相對估值法如市盈率使用頻率更高。通常DCF被視為最保守的估值方法，其估值結果會作為目標價的底線。對於投資者，不論最終以那個估值標准來給股票定價，做一套DCF模型都會有助於對所投資公司的長期發展形成一個量化的把握。
5. 如何選擇業績好的股票
大盤成交量持續保持在1000億以上，才會有短期熱點，才存在選股的問題。1000億以下的成交量，是沒有什麼行情的，應該以輕倉或觀望為主。
選股的幾個要點如下：
一、價格低才有上漲空間，重點關注15元以下，流通盤在3000萬左右的小盤股；
二、成長性好，業績有增長的預期最好不過了；
三、行業的潛在龍頭、題材獨特，有國家政策扶持，當然也會有游資關注；
四、價位與同板塊其他個股相比，有上漲空間；
五、均線呈含苞待放的七線開花形態，這是我的獨創實戰理論。
最後鄭重提醒：大盤處於牛市行情之下，才有可操作性。熊市中以空倉休息為主，熊市少賠即為贏。簡單地說，牛市持股，熊市空倉，即使參與反彈，也要小倉，防止被套在山腰。
6. 每股經營現金流多少為好
每股經營現金流指用公司經營活動的現金流入（收到的錢）-經營活動的現金流出（花出去的錢）的數值除以總股本。即每股經營活動產生的現金流量凈額（每股經營現金流）=經營活動產生現金流量凈額/年度末普通股總股本。
這一指標主要反映平均每股所獲得的現金流量,隱含了上市公司在維持期初現金流量情況下，有能力發給股東的最高現金股利金額。公司現金流強勁，很大程度上表明主營業務收入回款力度較大，產品競爭性強，公司信用度高，經營發展前景有潛力。
現金流量就必須和利潤放在一起看。於是有人提出凈利潤現金保障倍數（即每股經營現金流量凈額/每股收益或經營現金流量凈額/凈利潤）的概念，還根據實務中的經驗提出了1.2～1.5倍的常態值。
7. 為什麼折現率高，股票值反而小
凈現值公式：
NPV=Σ(Ci-Co)/(1+r)^t
其中，r為折現率，Ci——現金流入，Co——現金流出，（Ci-Co）——第t年凈現金流量
由公式可見，折現率(r)越大，分母(1+r)^t 就越大，凈現值NPV 就越小。
8. 比較分析股權價值評估股權現金流量股價模型股利折現股價模型......急！謝謝哥哥姐姐們
絕對估值法（折現方法）
1.DDM模型（Dividend discount model /股利折現模型)
2.DCF /Discount Cash Flow /折現現金流模型）
（1）FCFE （ Free cash flow for the equity equity /股權自由現金流模型)模型
（2）FCFF模型（ Free cash flow for the firm firm /公司自由現金流模型）
DDM模型
V代表普通股的內在價值， Dt為普通股第t期支付的股息或紅利，r為貼現率
對股息增長率的不同假定，股息貼現模型可以分為
：零增長模型、不變增長模型（高頓增長模型）、二階段股利增長模型（H模型）、三階段股利增長模型和多元增長模型等形式。
最為基礎的模型；紅利折現是內在價值最嚴格的定義； DCF法大量借鑒了DDM的一些邏輯和計算方法（基於同樣的假設/相同的限制）。
1. DDM DDM模型模型法（Dividend discount model / Dividend discount model / 股利折現模型股利折現模型)
DDM模型
2. DDM DDM模型的適用分紅多且穩定的公司，非周期性行業；
3. DDM DDM模型的不適用分紅很少或者不穩定公司，周期性行業；
DDM模型在大陸基本不適用；
大陸股市的行業結構及上市公司資金飢渴決定，分紅比例不高，分紅的比例與數量不具有穩定性，難以對股利增長率做出預測。
DCF 模型
2.DCF /Discount Cash Flow /折現現金流模型） DCF估值法為最嚴謹的對企業和股票估值的方法，原則上該模型適用於任何類型的公司。
自由現金流替代股利，更科學、不易受人為影響。
當全部股權自由現金流用於股息支付時， FCFE模型與DDM模型並無區別；但總體而言，股息不等同於股權自由現金流，時高時低，原因有四：
穩定性要求（不確定未來是否有能力支付高股息）；
未來投資的需要（預計未來資本支出/融資的不便與昂貴）；
稅收因素（累進制的個人所得稅較高時）；
信號特徵（股息上升/前景看好；股息下降/前景看淡）
DCF模型的優缺點
優點：比其他常用的建議評價模型涵蓋更完整的評價模型，框架最嚴謹但相對較復雜的評價模型。需要的信息量更多,角度更全面, 考慮公司發展的長期性。較為詳細，預測時間較長，而且考慮較多的變數，如獲利成長、資金成本等，能夠提供適當思考的模型。
缺點：需要耗費較長的時間，須對公司的營運情形與產業特性有深入的了解。考量公司的未來獲利、成長與風險的完整評價模型，但是其數據估算具有高度的主觀性與不確定性。復雜的模型，可能因數據估算不易而無法採用，即使勉強進行估算，錯誤的數據套入完美的模型中，也無法得到正確的結果。小變化在輸入上可能導致大變化在公司的價值上。該模型的准確性受輸入值的影響很大（可作敏感性分析補救）。
FCFE /FCFF模型區別
股權自由現金流（Free cash flow for the equity equity ）：
企業產生的、在滿足了再投資需求之後剩餘的、不影響公司持續發展前提下的、可供股東股東分配的現金。
公司自由現金流（Free cash flow for the film film ）：
美國學者拉巴波特（Alfred Rappaport）20 世紀80 年代提出了自由現金流概念：企業產生的、在滿足了再投資需求之後剩餘的、不影響公司持續發展前提下的、可供企業資本供應者企業資本供應者/各種利益要求人（股東、債各種利益要求人（股東、債權人）權人）分配的現金。
FCFF 模型要點
1.基準年公司自由現金流量的確定：基準年公司自由現金流量的確定：
2.第一階段增長率第一階段增長率g的預估的預估：(又可分為兩階段）又可分為兩階段）
3.折現折現率的確定的確定：
折現：蘋果樹的投資分析/評估自己加權平均資金成本(WACC) 。
4 .第二階段自然增長率的確定：
剩餘殘值復合成長率（CAGR），一般以長期的通貨膨脹率（CPI）代替CAGR。
5 .第二階段剩餘殘值的資本化利率的計算：
WACC減去長期的通貨膨脹率（CPI）。
公司自由現金流量的計算
根據自由現金流的原始定義寫出來的公式：
公司自由現金流量=（ 稅後凈利潤 利息費用 非現金支出- 營運資本追加）- 資本性支出
大陸適用公式：
公司自由現金流量
= 經營活動產生的現金流量凈額–資本性支出
= 經營活動產生的現金流量凈額– （購建固定、無形和其他長期資產所支付的現金– 處置固定、無形和其他長期資產而收回的現金凈額）
資本性支出
資本性支出：用於購買固定資產（土地、廠房、設備）的投資、無形資產的投資和長期股權投資等產能擴張、製程改善等具長期效益的現金支出。
資本性支出的形式有：
1.現金購買或長期資產處置的現金收回、
2.通過發行債券或股票等非現金交易的形式取得長期資產、
3.通過企業並購取得長期資產。
其中，主體為「現金購買或長期資產處置的現金收回」的資本性支出。
現行的現金流量表中的「投資活動產生的現金流量」部分，已經列示了「購建固定、無形和其他長期資產所支付的現金」，以及「處置固定、無形和其他長期資產而收回的現金凈額」。
故：資本性支出= 購建固定、無形和其他長期資產所支付的現金—處置固定、無形和其他長期資產而收回的現金凈額
自由現金流的的經濟意義
企業全部運營活動的現金「凈產出」就形成「自由現金流」，「自由現金流」的多寡一定程度上決定一家企業的生死存亡。一家企業長期不能產出「自由現金流」，它最終將耗盡出資人提供的所有原始資本，並將走向破產。
1.「自由現金流」充裕時，企業可以用「自由現金流」 償付利息還本、分配股利或回購股票等等。
2. 「自由現金流」為負時，企業連利息費用都賺不回來，而只能動用尚未投入經營（含投資）活動的、剩餘的出資人（股東、債權人）提供的原始資本（假定也沒有以前年度「自由現金流」剩餘）來償付利息、還本、分配股利或進行股票回購等等。
3.當剩餘的出資提供的原始資本不足以償付利息、還本、分配股利時，企業就只能靠「拆東牆補西牆」（借新債還舊債，或進行權益性再融資）來維持企業運轉。當無「東牆」可拆時，企業資金鏈斷裂，其最終結果只能尋求被購並重組或申請破產。
公司自由現金流量的決策含義
自由現金流量為正： 自由現金流量為正：
公司融資壓力小、具發放現金股利、還舊債的能力；
不一定都是正面的，隱含公司擴充過慢。
自由現金流量並非越高越好，自由現金流量過高表明再投資率較低，盈餘成長率較低。
自由現金流量為負： 自由現金流量為負：
表明再投資率較高，盈餘成長率較高，隱含公司擴充過快；
公司融資壓力大，取得現金最重要，須小心地雷股；
借債困難，財務創新可能較大，可能發可轉換債規避財務負擔；
在超額報酬率呈現正數時，負的自由現金流量才具有說服力。
基準年公司自由現金流量的確定
自由現金流量為正：
取該年值為基準年值；
以N年算術平均值為基準年值；
以N年加權平均值為基準年值（權重自定，越近年份權重越大。）
自由現金流量為負：
如算術平均值為正，以N年算術平均值為基準年值；
如加權平均值為正，以N年加權平均值為基準年值；
如前一年為正，取前一年值為基準年值；
如前一年為負，取某一年比較正常值為基準年值（自定）。
第一階段增長率g的預估
運用過去的增長率： 運用過去的增長率：
算術平均數（簡單平均/賦予不同年份相同的權重/忽略了復利效果）
加權平均數（給予近幾年增長率以較大權重/不同年份權重主觀確定）
幾何平均數（考慮了復利效果/忽略中間年限變化）
線性回歸法（同樣忽略了復利效果）
結論：沒有定論
注意：當利潤為負時
算術平均數（簡單平均/賦予不同年份相同的權重/忽略了復利效果）
加權平均數（沒有意義）
幾何平均數（考慮了復利效果/忽略中間年限變化）
線性回歸法（沒有意義）
歷史增長率的作用
歷史增長率在預計未來增長率中的作用取決於歷史增長率在預計未來增長率中的作用取決於:
歷史增長率的波動幅度（與預測的有用性負相關。）
公司的規模（隨規模變大，保持持續高增長的難度變大。）
經濟的周期性（周期性公司的取值可能很高或很低。）
基本面的變化（公司業務、產品結構變化、公司重組等。）
收益的質量（會計政策/購並活動引起的增長可靠性很差。）
主觀預測優於模型
研究員對結論：研究員對g的主觀預測優於模型的預測：只依據過去的數據
研究員的主觀預測：過去的數據 本期掌握的所有信息，包括：
（1）上一次定期報告後的所有公司不定期公告中的信息；
（2）可能影響未來增長的宏觀、行業信息；
（3）公司競爭對手的價格政策即對未來增長率的預估；
（4）訪談或其他途徑取得的公司內幕消息；
如何准確預測g
預測得准確與否,將建立在研究員對產業發展和公司戰略把握的基礎之上。公司戰略包括公司產業領域的選擇、產品的選擇和生產流程的選擇。要依據產業發展和公司戰略，要與時俱進，對模型參數進行修正,提高估值的准確性。
（1）最近公司具體信息的數量（越多/越重大，優勢越明顯）；
（2）研究該公司的研究員的數量（越多/越一致，優勢越明顯）；
（3）研究該公司的研究員意見的分歧程度（越大，優勢越不明顯）；
（4）研究該公司的研究員的素質（金牌研究員越多，預測優勢越大）。
建議：相信自己，不要盲目相信其他研究員的預測。金牌研究員也可能犯嚴重錯誤，因為：數據本身可能存在錯誤 研究員可能忽略基本面的重大變化。
WACC釋義與計算
WACC WACC （ Weighted average cost of capital/ Weighted average cost of capital/加權平均資金成本權平均資金成本/Composite cost of capital Composite cost of capital)
根據股東權益及負債占資本結構的百分比，再根據股東權益及負債的成本予以加權計算，所得出的綜合數字。
公式：
WACC =股東權益成本*（公司市值/企業價值） 負債成本*（負債/企業價值）
利用公司的加權平均資本成本（WACC）來判斷公司股票是否值得投資。
WACC的計算相當復雜，不過如何使用WACC ，比如何計算該數字更重要。
FCFF法的適用
1. FCFF FCFF法的適用： 法的適用：
周期性較強行業（擁有大量固定資產並且賬面價值相對較為穩定）；
銀行；
重組型公司。
2. 2. FCFF FCFF法的不適用：
公司無平均正的盈餘，如IT類公司目前處於早期階段；
公司不具備長期歷史營運表現，例如成立不到三年的公司；
缺乏類似的公司可作參考比較；
公司的價值主要來自非營運項目。
特殊情況下DCF的應用（1）
1. 周期性較強行業周期性較強行業：
難點：基準年現金流量及預期增長率g的確定問題。
對策：1。基準年現金流量為正，直接調整預期增長率g 。
（1）景氣處於 3、-3、-2 ，預計景氣回落，下調預期增長率g。
（2）景氣處於-1、 1、 2 ，預計景氣上升，上調預期增長率g。
（邏輯：景氣循環理論，景氣周期周而復始，歷史重演。研究員對宏觀經濟周期、行業景氣周期的判斷能力，以及能否准確尋找一個景氣周期年限及景氣拐點都會影響估計的准確性。）
2。基準年現金流量為負。
先求平均現金流量以作基準年現金流量；然後調整預期增長率。
注意：注意：1。也可以從營收開始，利用會計勾稽關系全面估算每年現金流量。
（宏觀經濟周期、行業景氣周期判斷的准確性、會計能力都會影響估計
的准確性，工作量繁重且效果不佳）
2。內部收益率已經體現收益波動性對價值評估的影響。
3。預期增長率g取凈利成長率時，將凈利成長率*
9. 折現率和股價的關系~
折現率（亦稱貼現率）：是用以將技術資產的未來收益還原(或轉換)為現在價值的比率。
利率與股價成反比關系，因為利率的變動直接影響上市公司的業績，從而影響股價的漲跌，即利率上升則股價下跌，利率調低則股價上升，原因主要有三個方面：
一、當利率上升後，不僅會增加公司的借款成本，而且會使公司難以獲得必需的資金，導致公司就不得不降低生產規模，因為絕大部分企業都有相當的負債是從銀行借貸而來，特別是流動資金部分，基本上都是借貸資金。生產規模的降低又減少公司的預期利潤，因此股票價格就會下跌。
二、利率上升導致股票的相對投資價值下降，從而導致股價下跌，因為伴隨著利率的提高，債券及居民儲蓄利率也會相應上調，這些都會降低整個股市的相對投資價值，一些投資者將會拋售股票而將其資金存入銀行套利或投向債券市場，從而導致股市供求關系向其不利的方向轉化，導致股價的下調；投資者評估股票價格所用的折現率也會上升，股票值因此會下降；利率上升時，一部分資金從投向股市轉向銀行儲蓄和購買債券，從而會減少市場上的股票需求，使股票價格出現下跌。
反之，利率下降時，儲蓄的獲利能力降低，一部分資金就會從銀行和債券市場流向股市，從而增大了股票需求，推動股票價格上升。
三、利率的提高將抑制社會消費，如我國採取的保值儲蓄政策在一定程度上就抑制了社會消費的增長，從而影響了企業的市場營銷，導致銷售收入減少及整體經營效益的下降。
利率調低則股價上漲的道理也是一樣的，即降低了上市公司的生產成本，提高了股票的相對存款、債券等理財渠道的投資價值，擴大了消費，提升上市公司業績。