❶ 凈資產收益率多少才合適
我自己是從這幾方面考察(不完全歸納,希望大家補充):
1、行業較長期間內的平均凈資產收益率
2、企業的過往凈資產收益率的最高最低及平均值
3、企業的凈利潤增長率
4、企業的融資桿杠和財務安排的穩健度
5、企業的分紅派息率的高低
6、你要求的投資復合收益率
首先,企業凈資產收益率跟你的復合收益率要求有關。長期來看,股價的增長跟企業的增長是同步的
,所謂價值決定價格。
理論上來說
如果公司用凈資產作為本錢再加上借來的錢賺錢,從長遠看,你的股票的復合收益率也將就是凈資產的收益率。所以,從長期價值投資看,你如果要求股票復利增長越高,那麼公司必須要有更高的凈資產收益率。除非你在凈資產以下的價格打折買入。。。巴菲特就常干這樣的事情。。。不過在中國這樣的機會似乎並不多。
其次,凈資產收益率除了要滿足你的投資預期,同時還要滿足行業的常識以及企業的能力。如果你發現你的復合收益率要求遠超過所有公司的長期平均凈資產收益率水平,那麼說明你很貪心,你不適合成為一個價值投資者。。。^_^
再次,企業如果凈利潤增長率在一個上升通道,企業在一個快速成長階段,那麼,較低的凈資產收益率將會逐漸抬高,不過,你必須考慮,這樣的快速成長階段,空間有...我自己是從這幾方面考察(不完全歸納,希望大家補充):
1、行業較長期間內的平均凈資產收益率
2、企業的過往凈資產收益率的最高最低及平均值
3、企業的凈利潤增長率
4、企業的融資桿杠和財務安排的穩健度
5、企業的分紅派息率的高低
6、你要求的投資復合收益率
首先,企業凈資產收益率跟你的復合收益率要求有關。長期來看,股價的增長跟企業的增長是同步的
,所謂價值決定價格。
理論上來說
如果公司用凈資產作為本錢再加上借來的錢賺錢,從長遠看,你的股票的復合收益率也將就是凈資產的收益率。所以,從長期價值投資看,你如果要求股票復利增長越高,那麼公司必須要有更高的凈資產收益率。除非你在凈資產以下的價格打折買入。。。巴菲特就常干這樣的事情。。。不過在中國這樣的機會似乎並不多。
其次,凈資產收益率除了要滿足你的投資預期,同時還要滿足行業的常識以及企業的能力。如果你發現你的復合收益率要求遠超過所有公司的長期平均凈資產收益率水平,那麼說明你很貪心,你不適合成為一個價值投資者。。。^_^
再次,企業如果凈利潤增長率在一個上升通道,企業在一個快速成長階段,那麼,較低的凈資產收益率將會逐漸抬高,不過,你必須考慮,這樣的快速成長階段,空間有多大,期間有多長,如果不能持續的話(個人以為一般來說都不太可能長期維持快速增長),那必須保守看待。
此外,對於一些成長空間不大的行業,企業沒有更多的擴張需求,利潤往往用來派現回報股東。那麼利潤的分派會使凈資產的累積速度減慢,凈資產收益率將會維持在一個較為穩定的水平。
最後,凈資產收益率跟企業的財務桿杠的運用有關。合理的桿杠可以提高凈資產收益率,所謂借雞生蛋。但是我們必須警惕融資桿杠帶來的財務費用的增加以及企業還款能力可能給企業帶來的資金鏈斷裂的危險。
❷ 請問個股的凈資產收益率多少為好
凈資產收益率又稱股東權益收益率,是凈利潤與平均股東權益的百分比,是公司稅後利潤除以凈資產得到的百分比率,該指標反映股東權益的收益水平,用以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高,說明投資帶來的收益越高
觀察一家上市公司連續幾年的凈資產收益率表現,我們會發現一個有意思的現象:上市公司往往在剛剛上市的幾年中都有不錯的凈資產收益率表現,但之後這個指標會明顯下滑。
這是因為,當一家企業隨著規模的不斷擴大、凈資產的不斷增加,必須開拓新的產品、新的市場並輔之以新的管理模式,以保證凈利潤與凈資產同步增長。但這對於企業來說是一個很大的挑戰,這主要是在考驗一個企業領導者對行業發展的預測、對新的利潤增長點的判斷以及他的管理能力能否不斷提升。
有時候,一家上市公司看上去賺錢能力還不錯,主要是因為其領導者熟悉某一種產品、某一項技術、某一種營銷方式,或者是適合於某一種規模的人員、資金管理。但當企業的發展對他提出更高要求的時候,他可能就捉襟見肘、力不從心了。
因此,當一家上市公司隨著規模的擴大,仍能長期保持較好的凈資產收益率,說明這家公司的領導者具備了帶領這家企業從一個勝利走向另一個勝利的能力。對於這樣的企業家所管理的上市公司,我們可以給予更高的估值。
1.不能比利率低
上市公司的凈資產收益率多少才合適呢?一般來說,上不封頂,越高越好,但下限還是有的,就是不能低於銀行利率。100元存在銀行里,現在一年定期的存款利率是3.50%,那麼這100元一年的凈資產收益率就是3.50%。如果一家上市公司的凈資產收益率低於3.50%,就說明這家公司經營得很一般,賺錢的效率很低,不太值得投資者關注。你在認購新股時有沒有想過,為什麼一家上市公司的每股凈資產是5元,而新股的發行價格會是15元。也就是說,為什麼原來只值5元錢的東西能賣到15元,這就是因為這家上市公司的凈資產收益率可能會遠遠高於銀行利率,於是上市公司溢價發行的新股才會被市場所接受。可以說,高於銀行利率的凈資產收益率是上市公司經營的及格線,偶然一年低於銀行利率或許還可原諒,但如果長年低於銀行利率,這家公司上市的意義就不存在了。正是因為這個原因,證監會特別關註上市公司的凈資產收益率,證監會明確規定,上市公司在公開增發時,最近三年的加權平均凈資產收益率平均不得低於6%。2。看一眼負債率 雖然從一般意義上講,上市公司的凈資產收益率越高越好,但有時候,過高的凈資產收益率也蘊含著風險。比如說,個別上市公司雖然凈資產收益率很高,但負債率卻超過了80%(一般來說,負債占總資產比率超過80%,被認為經營風險過高),這個時候我們就得小心。這樣的公司雖然盈利能力強,運營效率也很高,但這是建立在高負債基礎上的,一旦市場有什麼波動,或者銀行抽緊銀根,不僅凈資產收益率會大幅下降,公司自身也可能會出現虧損。這就像炒房子,如果一套房子的價格是100萬元,你只需首付30萬元就買了,一年後這套房子升值到200萬元,你賣掉房子,賺了將近100萬元,你的凈資產收益率就超過300%。雖然凈資產收益率很高,但你要知道,你是在負債經營,其實是借了銀行的錢(銀行按揭)炒房。如果這套房子沒有升值而是貶值,那你的風險可就大了,如果房價一年後跌到70萬元,你再脫手,可就是把本金30萬元都虧光了。 對上市公司來說,適當的負債經營是非常有利於提高資金使用效率的,能夠提高凈資產收益率。但如果以高負債為代價,片面追求高凈資產收益率,雖然一時看上去風光,但風險也不可小覷。有些股民一遇到上市公司發行新股再融資就反對,認為這家公司的凈資產收益率遠遠高於銀行貸款利率,根本不必向股民再融資,可以向銀行貸款經營呀,這樣可以大大提高凈資產收益率。其實上市公司再融資有時是為了降低經營風險,這恰恰是對股東負責的表現。 3。與市盈率相配合 我們以價廉物美比照市盈率與凈資產收益率,其實這也說明凈資產收益率與市盈率兩個指標相配合,可以較好地判斷一家上市公司是否價廉物美,具不具有投資價值。分析一家上市公司是不是值得投資時,一般可以先看看它的凈資產收益率,從國內上市公司多年來的表現看,如果凈資產收益率能夠常年保持在15%以上,基本上就是一家績優公司了。這個時候再看看其市盈率如何,如果其市盈率低於市場平均水平,或者低於同行業公司的水平,我們就可以將這只股票列入高度關注的范圍。 4。凈資產收益率與凈利潤增長率 一般而言,要想持續提高凈資產收益率是不太現實的。因為存在競爭,高凈資產收益率會吸引競爭者,從而降低凈資產收益率,使其趨於市場平均水平,而且隨著企業經營規模增加,通常也需要有新的資金投入(新的廠房/原料/人員。 如果凈資產收益率保持不變的話,利潤增長,就要靠凈資產規模的增加。而如果沒有外部資金投入的話,凈資產規模的最大增加比例,就是公司的凈資產收益率——把賺到的凈利潤全部用於再投入。所以從這個角度講,企業利潤的長期內在增長率,是不可能超過其凈資產收益率的 一些所謂高增長公司的風險在於,其凈資產收益率的提高,很可能是暫時的。而通過新資金投入,可能維持一段時間的高增長的外表,並享受高市盈率。一旦行業周期變化,凈資產收益率回復到長期的平均水平,再加上景氣時的大投入往往效率會不高,很可能導致利潤增幅/絕對值的下降。比如,一家公司的凈資產值是10個億,總股本也是10個億。一般情況下凈資產收益率(ROE)是10%,也就是凈利潤是1個億。由於其利潤增幅一般在10%左右,市場將其定位為「有潛力的低增長股」,給它25倍的市盈率,市值是1億X25倍=25億,相當於每股2.5元。
❸ 凈資產收益率多少才合適(zt)
我自己是從這幾方面考察(不完全歸納,希望大家補充): 1、行業較長期間內的平均凈資產收益率 2、企業的過往凈資產收益率的最高最低及平均值 3、企業的凈利潤增長率 4、企業的融資桿杠和財務安排的穩健度 5、企業的分紅派息率的高低 6、你要求的投資復合收益率 首先,企業凈資產收益率跟你的復合收益率要求有關。長期來看,股價的增長跟企業的增長是同步的 ,所謂價值決定價格 。 理論上來說如果公司用凈資產作為本錢再加上借來的錢賺錢,從長遠看,你的股票的復合收益率也將就是凈資產的收益率。所以,從長期價值投資看,你如果要求股票復利增長越高,那麼公司必須要有更高的凈資產收益率。除非你在凈資產以下的價格打折買入。。。巴菲特就常干這樣的事情。。。不過在中國這樣的機會似乎並不多。 其次,凈資產收益率除了要滿足你的投資預期,同時還要滿足行業的常識以及企業的能力。如果你發現你的復合收益率要求遠超過所有公司的長期平均凈資產收益率水平,那麼說明你很貪心,你不適合成為一個價值投資者。。。^_^ 再次,企業如果凈利潤增長率在一個上升通道,企業在一個快速成長階段,那麼,較低的凈資產收益率將會逐漸抬高,不過,你必須考慮,這樣的快速成長階段,空間有多大,期間有多長,如果不能持續的話(個人以為一般來說都不太可能長期維持快速增長),那必須保守看待。 此外,對於一些成長空間不大的行業,企業沒有更多的擴張需求,利潤往往用來派現回報股東。那麼利潤的分派會使凈資產的累積速度減慢,凈資產收益率將會維持在一個較為穩定的水平。 最後,凈資產收益率跟企業的財務桿杠的運用有關。合理的桿杠可以提高凈資產收益率,所謂借雞生蛋。但是我們必須警惕融資桿杠帶來的財務費用的增加以及企業還款能力可能給企業帶來的資金鏈斷裂的危險。 文章後面的討論:(1) 阿甘式投資:您好!你文中我有點一句不理解:即「 理論上來說如果公司用凈資產作為本錢再加上借來的錢賺錢,從長遠看,你的股票的復合收益率也將就是凈資產的收益率。」這句。 在我理解,股票的復合收益率應該是凈利潤的增長率,你的這句話字面的意思我明白,但問題是,在證券市場中,企業通過各種方式籌集到的錢將在一定的時期內促使其凈資產的收益率小幅度增長,卻造成凈利潤的增長率大幅度增長,例如前兩年的蘇寧電器。 我原以為凈資產的收益率僅僅用於在我們買入一個公司時,作為一個買入參數對其pb的一個衡量,如艾葳在文中提到「公用事業公司,15%的凈資產的收益率可以考慮給其2被的pb」(原文不記得了,大致意思如此),你推薦的巴菲特的書中,也有關於see^s candy公司買入時的理解,我個人理解也僅僅是將凈資產的收益率作為一個買入價的參考。 您的這篇文章讓我震驚(呵、呵,您以前的一些帖中也讓我心花怒放),因為,我從未將凈資產的收益率與股票復合收益率具體聯系起來,我買入時主要結合凈利潤的增長率看pE(從第一眼文中學來的),再結合凈資產的收益率看pb(這招是從艾葳的文中偷學來的),但您文中的理解,似乎指凈資產的收益率就等同與凈利潤的增長率,否則,就不會有「復合收益率也將就是凈資產的收益率」這話。 凈資產 12.00 14.40 17.28 20.74 24.88 29.86 凈利潤 2.00 2.40 2.88 3.46 4.15 4.98 收益率 0.20 0.20 0.20 0.20 0.20 0.20 那麼,當企業的凈利潤增長率假如下降到15%,你會發現,凈資產收益率也會逐年下降,直到15%為止,如果此後企業的凈利潤增長率一直保持15%的話,企業的凈資產收益率也會一直保持在15%的水平。 相反如果企業的凈利潤增長率假如上升降到25%,你會發現凈資產收益率也會逐年上升,直到25%為止,如果此後企業的凈利潤增長率一直保持25%的話,企業的凈資產收益率也會一直保持在25%的水平。 從這個簡單的模型我們不難看出,凈利潤的增長率跟凈資產的收益率之間是有著必然的相關性的。換句話來說,理論上,我們可以簡單地理解,長期來看,一個企業未來平均的利潤增長率,應當最終和他的凈資產收益率相吻合。 同樣地,市凈率也是一個道理。一般情況而言,股票的買入價格會高於每股凈資產,從企業收購的角度來看,也就是你的收購價格一般會高於企業的所有者權益。企業每年的凈利潤會結轉到企業的所有者權益去,那麼凈利潤的增長速度越高,凈資產達到你的收購價格的速度越快(意味著回本的速度越快)。從股票的角度來說,便是每股凈資產達到你的買入股票價格的速度越快。這樣,更高的利潤增長率使我們可以接受更高的市凈率。 按照我們上面的模型可以看出,企業未來平均的凈利潤增長率,最終影響著投資回報周期以及凈資產收益率,在這一點上,使市盈率和市凈率產生了關聯,也和你的投資收益率的預期發生了關聯。 通過這個模型,我大致明白了凈資產的收益率與凈利潤的增長率的關系,再繼續推導,凈資產的收益率略升,而凈利潤的增長率短期內會大增,則進一步理解了艾葳所說的在兩次融資之間買入(ROE不變,凈資產增大,凈利潤的增長率短期大增,原來艾葳也玩數字游戲啊),林園所買入的方式似乎也基於此,穩定企業短期(2、3年)內毛利率上升、提升了ROE,導致凈利潤的增長率在2、3年內大增,從林園的文章中可以看出,他看三年,持有兩年,在ROE趨穩、凈利潤的增長率放緩之前先撤,這招真高! 今天花了一天時間來理解您的這個回帖(恕我愚鈍),從開始的欣喜若狂、到自己操作觀念的混沌(或者說近乎崩潰)、再到與我自己的操作思路融合,感覺自己原來的操作思路也基本與此相同,只是增加了一種暴利可遇不可求的淡淡失落 另:您轉載呆二的文章讓我惶恐,因為我沒見過內在價值的具體公式,所以文中很多關於其內在價值計算的理解我看不懂,後來我看了黃鐵鷹的企業價值的不可知論後才恍然大悟,感覺呆二確實人如其名,企業的價值根本無法精確計算,何來精妙計算?也感覺黃鐵鷹太過於不可知了,公司的價值無法精確計算,但可以給它一個波動范圍,大體用市盈率或市凈率就可以來圈定,感覺巴菲特的模糊勝過精確的觀點確實是高,不知我這樣理解呆二的文章是否有錯?求教:1、基於您回帖模型中的凈利潤增長率實際來自於前期凈收益,如果公司連續分紅,復合收益率應該是凈資產收益率而非凈利潤增長率(分紅繼續投入且不考慮分紅時的稅收問題),這樣理解對嗎? 2、能否告知內在價值的公式及具體參數的意義,很想一睹DCF的芳容。 世事往往如此,頓悟前山不是山,水不是水,頓悟後山還是山水還是水。其實一切從來就是那樣擺在那裡,只是你的雙眼是否被貪欲所蒙惑。想清楚了,一切就是這么簡單。 關於你的兩個問題,我覺得不再是對於投資的認知問題,而是財務管理學科的基礎問題。有了對於投資的認知,再搞懂這兩個概念其實已經是很簡單的事情了。我建議你看兩本財務管理方面的書,對於現金流折現、所有者權益的收益率問題都有非常詳盡的講解,我就不在這里重復了。 關於呆二的那些模型和公式,看不懂也無所謂了。或許真正需要我們搞懂的,並不是那些東西,而是企業本身。企業投資既不是黃鐵鷹所認為的賭博,也不是呆二所認為的數學游戲。一個好的生意,只要你理解了她的內在邏輯,當他真的被低估的時候,用一點簡單的四則運算就可以知道。需要非常艱難的辨識和數理分析才能得到的結論,往往可能說明企業的確定性本身就有問題。 我們一定要緊記常理,所有不符合常理的東西最終都是不能持續的,否則就不會被稱之為「常」。我們時常要問自己是不是真的理解了很多人們視而不見的常識。我們要掌握一些財務和投資的常識,企業和行業的常識,從常識入手去分析企業,你能看出很多道道來,有了這些常識,年報能夠告訴你很多人們置若罔聞的東西。投資的基礎應當是常識,而不是那些高深的東西。 投資或許最需要的不是那些高深不凡的專業知識,而是平常心。不去追逐不屬於你的財富,或許你就不會有那份淡淡的失落感。我們到底為了什麼而來到這個資本市場?為了什麼而來到這個人世間?是為了追逐那些榮耀的財富,還是財富背後的堅實豐盛的人生價值和意義?我不知道別人的選擇,我選擇後者,來到這里,或許我更傾向於做一個修道者,感悟平凡而豐盛的人生意義,財富不過是不期而遇的副產品。或許這樣的心態更容易讓人在投資的求索之道上走得更快樂,更心清目明。財富就像天上飛舞的蝴蝶,或許在你靜下來的時候,他們會挺在你觸手可及的地方。古人告訴我們寧靜致遠,放下那顆為財富而忐忑的心,靜下來,我們才能看得更遠。靜,則生智。
❹ 每股凈資產,凈資產收益率,每股盈利這3個一般是多少
每股凈資產反映每股股票所擁有的資產現值。
每股凈資產越高, 股東擁有的資產現值越多;每股凈資產越少, 股東擁有的資產現值越少,通常每股凈資產越高越好。每股凈資產值反映了每股股票代表的公司凈資產價值,是支撐股票市場價格的重要基礎
凈資產收益率是公司稅後利潤除以凈資產得到的百分比率,用以衡量公司運用自有資本的效率,指標值越高,說明投資帶來的收益越高。
每股盈利,指每股普通股獲攤分的盈利。用以衡量公司創造利潤盈利的能力,
指標值越高,說明每股能分攤的利潤越好,公司前景也就更為看好。
此三項均為正向指標,越大越好,但都不可能無限制的大。
❺ 股票的凈資產收益率是否越大越好
凈資產收益率是評判上市公司經營業績的主要指標。用凈利潤÷凈資產得出.越大從一個方面說明其收益越強.當然是越大越好,但這也是從基本面分析的一個參考依據,不能當成是選股的唯一依據.
❻ 凈資產收益率多少算正常
凈資產收益率是公司稅後利潤除以凈資產得到的百分比率,用以衡量公司運用自有資本的效率。凈資產收益率反映了單位資本的獲利能力,因而比每股凈資產來得更直接。
凈資產收益率必須高於同期銀行利率,15%以上為高。高出越多,說明這家公司的盈利能力越強。
如果如果不分配利潤,或者不存在企業合並時,凈利潤=稅後利潤,凈資產=所有者權益,則凈資產收益率=稅後利潤/所有者權益。
在杜邦分析中會將資產收益率的計算逐級分解得到一些系列指標,因此通過其他指標公式反過來計算凈資產收益率。
(6)股票凈資產收益率是多少最好擴展閱讀:
凈資產收益率可衡量公司對股東投入資本的利用效率。它彌補了每股稅後利潤指標的不足。例如。在公司對原有股東送紅股後,每股盈利將會下降。
從而在投資者中造成錯覺,以為公司的獲利能力下降了,而事實上,公司的獲利能力並沒有發生變化,用凈資產收益率來分析公司獲利能力就比較適宜。